20130712-兴业证券-兴业证券晨会纪要_12页_836kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档为兴业证券在2013年7月8日至12日期间发布的行业及策略观点报告，涵盖策略、化工、医药、农林牧渔、旅游餐饮五大行业，分析了当时的市场环境、行业动态、重点公司表现及投资建议。
策略观点
主要观点
- 短期策略：市场反弹可能只是“望梅止渴”式的短暂行为，建议投资者下周逢高减仓，避免追高。
- 中长期策略：市场可能进入“可控式降速”阶段，政策放松力度有限，经济转型仍是主旋律。
- 流动性环境：与2010年不同，2013年全球货币政策趋紧，中国央行趋于谨慎，刺激性政策可能性低。
- 投资者情绪：市场情绪波动大，但实际经济波动较小，需关注政策兑现和经济数据的进一步变化。
- 投资建议：短期可关注“周期里的战斗机”如地产、券商、稀土永磁等，中期建议等待深秋布局优质成长股。
化工行业观点
行业整体趋势
- 需求淡季：整体化工品价格平稳，缺乏趋势性上涨。
- 供给端改善：农药、MDI、染料等行业因环保政策影响，供给格局优化，景气度提升。
- 长期趋势：行业仍处于去产能阶段，但环保和经济转型可能抬升行业底部。
推荐公司
| 公司名称 | 推荐理由 |
|---|---|
| 万华化学 | MDI全球供需趋好，成本优势显著，成长空间大 |
| 扬农化工 | 农药行业景气，菊酯和麦草畏业务增长迅速 |
| 浙江龙盛 | 分散染料行业竞争格局优化，产品提价可期 |
| 新安股份 | 草甘膦行业景气延续，有机硅行业底部回升 |
| 华鲁恒升 | 原料成本下降，非民用天然气调价利好尿素业务 |
| 华邦颖泰 | 农药与医药双轮驱动，成长性突出 |
| 联化科技 | 精细化工中间体产能扩张，受益于海外产能转移 |
投资组合建议
- 稳健型：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升
- 进取型：万华化学、扬农化工、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升
行业动态
- 美国对华聚酯短纤反倾销裁定，税率上调至44.30%。
- 印度将天然气价格提升一倍，以吸引投资并减少进口依赖。
医药行业观点
行业表现
- 市场表现：医药板块在7月强势上涨，跑赢大盘。
- 估值水平：当前医药板块整体市盈率34.77倍，估值处于历史高位。
- 中报预期：整体增速可能弱于一季报，部分个股可能低于预期。
推荐公司
| 公司名称 | 推荐理由 |
|---|---|
| 云南白药 | 中药消费品白马股，业绩稳定增长 |
| 天士力 | 中成药独家品种，业绩高增长 |
| 科华生物 | 生化业务快速增长，出口恢复 |
| 新华医疗 | 内外增长双轮驱动，业绩高增长 |
| 双鹭药业 | 产品线稳定，新产品逐步上市 |
| 京新药业 | 区域龙头，小市值弹性品种 |
风险提示
- 医药板块在市场弱势下存在补跌风险。
- 政策利空或IPO重启可能引发板块回调。
- 创业板下跌将对医药板块造成联动影响。
农林牧渔行业观点
行业动态
- 鸡苗价格：回落至0.5元以下，反映种鸡产能高、肉鸡库存充足，但8月中秋备货可能支撑价格上涨。
- 猪价走势：持续在14元以上徘徊，但暑期需求疲软，后续可能小幅回落。
- 大宗农产品：种植面积扩大，整体弱势，但大豆因库存下降及需求较好表现相对强势。
- 海参价格：威海海参价格环比下降，预计秋冬季节价格将回升，但同比仍无明显改善。
投资建议
- 由于暑期为食品淡季，农业板块大概率跑输大盘。
- 建议中报风险释放后再介入农业股。
旅游餐饮行业观点
行业表现
- 估值低位：重点公司市盈率23倍，较历史均值略低，具备向上空间。
- 中报预期：除中国国旅外，其他公司业绩难有亮点，行业风险累积。
推荐公司
| 公司名称 | 推荐理由 |
|---|---|
| 中国国旅 | 海棠湾项目将成未来业绩增长点，维持“买入”评级 |
| 峨眉山A | 地震后恢复阶段，增发在即，短期可为 |
行业动态
- 上海自贸区方案获批，可能对旅游餐饮行业带来政策利好。
- 桂林市旅游收入增长显著，拟推动国际游客免签等政策。
- 北京高端餐饮收入下降明显，需警惕消费疲软带来的影响。
新股信息
| 代码 | 简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） |
|---|---|---|---|
| 002703 | 浙江世宝 | 1500.00 | 2.58 |
| 002701 | 奥瑞金 | 7667.00 | 21.60 |
| 002702 | 海欣食品 | 1770.00 | 29.00 |
其他信息
- 投资评级说明：行业评级基于相对市场表现，公司评级基于相对大盘涨幅。
- 分析师声明：报告观点独立、客观，不涉及利益补偿。
- 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不承担转载责任。
总结
文档整体聚焦于2013年7月市场环境与行业趋势，强调政策预期改善带来的短期反弹，但长期仍处于经济转型与去杠杆阶段。各行业观点表明：
- 化工行业景气度有所回升，环保与转型推动部分子行业盈利改善。
- 医药行业估值偏高，但具备行业比较优势，建议逢低布局。
- 农林牧渔行业受淡季与供需影响，短期内表现偏弱。
- 旅游餐饮行业估值偏低，具备上涨潜力，但需警惕中报风险。
整体投资建议为短期反弹不宜追高，中长期关注成长股与转型相关行业。
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