20231126-国金证券-电力设备与新能源行业研究_5840亿欧元能源系统数字化计划热度升温_关注电网出海欧盟机遇_3页_609kb

事件简介及分析

欧盟委员会将制定一项5840亿欧元的投资规划，用于升级电网、加强跨境互联以应对新能源高比例接入。

该计划源于2022年底提出的“能源系统数字化计划”，旨在实现《欧洲绿色协议》和《REPowerEU》的目标，涉及电力基础设施投资共计5840亿欧元，其中4000亿欧元用于配电网络，1700亿欧元用于数字化建设。

此项计划包含24项关键行动，并明确时间表（22年前5项、23年前8项、24年前7项、25年前3项、待定1项）。

我们与市场不同的观点

1. 电网投资5840亿欧元并非近期提出，该规划首次正式提及于2022年10月18日的“能源系统数字化计划”，该计划当前已正在执行中。

   我们认为，该计划的重点不仅限于电网检修和升级，还有大量投资用于数字化和配电系统能力提升，受益范围更为广泛，包括电网数字化、配网一二次设备、智能电表等。

行业分析

欧盟此次投资规模巨大，多次提出，确定性较强，且明确提出将4000亿欧元投入到配电和智能化建设中。

尽管欧洲当地电力设备厂商较多，但存在关键零部件产能瓶颈、员工人手限制等问题。

相比之下，仍是中国企业因供应链和出口经验丰富，对出海业务有长期优势。

投资建议

重点推荐具备以下特征的企业：

• 三星医疗：用电产品在西欧已突破，海外渠道稳定，配电产品未来成长空间较大
• 海兴电力：智能电表出口龙头企业，海外市场占比高
• 思源电气：具备15年GIS、变压器出口经验，欧洲市场开拓快速
• 华明装备：变压器分解开关国内唯一龙头，欧洲市场覆盖多个区域
• 金盘科技：干变行业龙头，产品大量出口至欧美

风险提示

• 海外电力设备竞争可能加剧
• 欧洲电力系统建设进度不及预期
• 电网投资规模不及预期