20231124-宝城期货-橡胶周报_利多耗尽_橡胶高位回落_12页_1mb

市场价格：本周国内橡胶期货价格呈现高位回落，沪胶2401合约周内跌幅达180%，标胶2401合约跌幅181%，丁二烯橡胶2401合约跌幅118%；现货市场上海云南国营全乳胶(SCRWF)现货报价区间12900元/吨，周环比下跌250元/吨。

供需动态：10月全球天胶产量大幅增加，尤其泰国、印尼、越南、印度等主产国产量显著增长，1-10月全球产胶国协会成员国整体产量累计增幅154%，预计全年增幅约2%；国内云南、海南产区自11月起陆续进入停割季，将减少当地供应，但海外标胶供应仍处于旺季。

需求变化：受金九银十旺季过后影响，国内轮胎企业全钢胎、半钢胎开工率环比小幅变动，轮胎出口连续三个月环比下滑；10月汽车销量总体较好，但经销商库存预警指数显示行业库存高于正常水平，重卡销量环比降幅收窄，物流景气指数环比小幅下滑，终端消费后劲不足。

库存情况：截止11月24日，上期所橡胶期货库存及注册仓单较上周大幅减少，青岛保税区天然橡胶总库存环比大幅下降，连续第14周下滑，累计跌幅达23.66%。

后市展望：短期内沪胶期价高位回落，但随着国内产区逐步停割，供应压力或得到缓解，而消费端在淡季影响下依旧偏弱，预计2401合约下跌空间或有限。