20231124-国贸期货-投研日报_宏观_4页

投资咨询日报总结(2023-11-24)

• 市场概况：周四国内商品期市收盘多数下跌，主要受监管压力和国际油价波动影响。能化品、基本金属、黑色系、农产品和贵金属均有下跌，唯独纯碱上涨超3%。海外宏观数据真空期导致预期主导走势，板块间分化明显。

• 市场展望：

  • 国外：美国通胀弱于预期，加息周期或结束，但经济强劲，降息推迟；欧洲央行维持高利率，通胀路径转驼峰。
  • 国内：经济恢复曲折，政策加码支持房地产等领域，内需波动回升，建議關注政策駕駛力變化。

• 板块分析：

  • 黑色建材：鋼材需求疲軟，監管加劇，建議觀望。
  • 基本金属：多空因素交集，铜价震荡，支撑來自国内稳增长政策，预期短期維持震荡。
  • 贵金属：美债利率回落提供支撑，但美元和人民币升值导致内盘下滑，短期谨慎。
  • 能源化工：OPEC+會議推迟，油价波动加大，提示观望。
  • 农产品：美豆天气消息缓解担忧，油脂库存偏中性，预期震荡运行。

• 关键宏观消息：国内政策聚焦服务业开放、财政支持、房地产融资，国际方面包括欧元区PMI上行、欧美经济数据、贸易谈判和能源市场动态。