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兴证早评总结

一、金融板块

核心内容

金融板块整体呈现震荡反弹趋势，受多重政策利好及资金面回暖影响，市场情绪有所改善。

主要观点

• 股指期货：市场短期回调不改后市震荡反弹走势。
• 金融期权：隐含波动率与历史波动率同步下降，显示市场预期震荡，后市可能呈现震荡反弹降波走势。
• 策略建议：关注备兑增强收益策略。

关键信息

• 美股VIX恐慌指数影响减弱，外盘反弹需求强烈。
• 5月LPR再次下调，1年期LPR为3.70%，5年期以上为4.45%。
• 上证50、沪深300、中证500的PE值分别为9.72、12.06、19.94，分别位于近五年25.39%、26.17%、17.19%分位数。
• 两融余额触底反弹，资金面有回暖迹象。
• 存量资金博弈行情，短线回调不改震荡反弹走势。

二、有色金属板块

核心内容

有色金属板块整体呈现震荡走势，部分品种偏强，部分偏弱，主要受供需变化及成本端影响。

主要观点

• 沪铜：现货报价上涨，库存下降，短期震荡偏多。
• 沪铝：现货报价上涨，库存下降，云南某铝厂因事故停产，短期震荡偏强。
• 成本端：美元指数回落，原油维持高位，对价格形成支撑。
• 需求端：疫情消费压力尚未完全释放，地产宽松政策持续，但下游开工仍偏低。

关键信息

• 华北、华东、西南地区铜现货报价分别为72040-72330元/吨、72250-72500元/吨、72090-72220元/吨。
• LME铜库存171075吨，环比减少3525吨；国内阴极铜库存21347吨，环比减少4151吨。
• 云南某铝厂停产影响约37万吨产能。
• 沪铝现货报价分别为20800-20840元/吨、20750-20770元/吨、20830-20850元/吨、20880-20900元/吨、20820-20840元/吨、20780-20800元/吨。
• LME铝库存497250吨，环比减少7025吨；国内社库总计288801吨，环比减少1689吨。

三、能源化工板块

核心内容

能源化工板块整体维持震荡态势，部分品种因成本支撑及供需变化呈现偏强或偏弱走势。

主要观点

• 聚丙烯：现货报价持平，供应端排产率低位，需求端未见明显驱动，但成本端支撑较强，估值偏低，短期震荡偏多。
• PTA&MEG：PTA供应略有下降，需求偏弱，整体高位震荡；MEG供应收缩但需求回升有限，港口累库，短期低位震荡。
• 甲醇：现货报价分化，港口库存增加，进口船货集中到港，外盘开工偏高，整体维持震荡。
• 尿素：现货报价稳中有调，供应压力不大，库存无压，市场区间震荡，低端成交为主。

关键信息

• 聚丙烯华东pp拉丝（油）报价8600-8650元/吨，拉丝（煤）报价8500-8600元/吨，均持平。
• PTA现货报价6745元/吨，跌40元/吨；MEG现货报价4900元/吨，跌30元/吨。
• 甲醇华东报价2765-2930元/吨，江苏报价2765-2820元/吨，广东报价2810-2840元/吨，山东鲁南报价2650-2660元/吨，内蒙报价2350-2400元/吨。
• 尿素现货报价山东3215元/吨（+5），安徽3275元/吨（+0），河北3195元/吨（+0），河南3235元/吨（-20）。

四、农产品板块

核心内容

农产品板块整体呈现震荡走势，部分品种受供需及政策影响出现阶段性波动。

主要观点

• 油粕：外盘大豆震荡，豆油需求一般，库存较高，高位震荡；豆粕价格偏强，但需求一般，期货震荡。
• 棕榈油：马来西亚产量增加，库存大幅上升，国内库存下滑，印尼取消出口禁令，消费疲弱对价格利空，但现货高升水对价格利多。
• 生猪：现货价格季节性转强，但期货升水较高，上涨空间有限，期现劈叉导致价格剧烈震荡。

关键信息

• 全国外三元毛猪均价15720元/吨（-30）；河南主产区外三元毛猪价格15520元/吨（-80）。
• 江苏地区豆油报价12190元/吨（+230），豆粕报价4300元/吨（+20）。
• 马来西亚棕榈油产量增加，国内库存下滑，印尼取消出口禁令。
• 生猪需求好转，猪粮比反弹，收储持续，但期现价差导致价格高位震荡。

五、总体市场展望

• 金融：震荡反弹，政策利好与资金回暖支撑市场情绪。
• 有色金属：铜、铝短期震荡偏多，市场关注成本支撑与供需变化。
• 能源化工：聚丙烯、PTA、MEG维持震荡，甲醇和尿素区间运行。
• 农产品：油粕、棕榈油、生猪呈现震荡，市场关注供需与政策影响。