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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的煤焦期货早报，主要分析焦煤（JM）与焦炭（J）两个品种的短期、中期及日内走势，并给出相应的投资策略建议。整体来看，市场情绪偏弱，供需关系偏向宽松，价格承压，建议投资者保持谨慎态度。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：看空
• 策略建议：逢高试空
• 核心逻辑：
  • 政策扰动：国内煤炭调控政策持续影响市场，叠加印度煤炭进口免除关税，对焦煤价格形成压制。
  • 供应改善：洗煤厂精煤日产环比增加，蒙煤进口量回升，甘其毛都口岸日通车数接近400车，显示供应端边际改善。
  • 需求疲软：焦化利润收缩，限制焦煤需求增长；地产数据疲弱，终端需求未见明显改善。
  • 市场情绪：宏观利好短暂提振后，市场氛围未见根本回暖，焦煤期价冲高后快速回落。
  • 结论：预计焦煤期价反弹后仍易承压，建议暂时观望，激进者可持偏空思路。

焦炭（J）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：看空
• 策略建议：逢高试空
• 核心逻辑：
  • 政策扰动：国内煤炭调控政策不断影响市场，印度进口政策也对焦炭价格形成压力。
  • 供应边际好转：焦化厂焦炭日产基本持平，但随着焦化利润回落，焦炭供应可能至阶段性顶部。
  • 需求增强：钢厂生产积极性提升，247家钢厂铁水日产环比增加，显示高炉成本降低带动需求。
  • 成本坍塌风险：焦煤进口增量预期可能带来焦炭成本下行压力，抑制价格上涨。
  • 结论：终端需求未见实质改善，成材负反馈风险抑制多头力量，焦炭期价反弹后仍易承压，建议暂时观望，激进者可持偏空思路。

市场环境与风险提示

• 宏观因素：粗钢减产要求下，铁水产量已接近顶部，需求端难以进一步改善。
• 地产数据：4月地产数据依然疲弱，终端需求未见明显回暖，对煤焦价格形成拖累。
• 进口预期：蒙煤、俄煤进口持续释放，供应端增量逐渐兑现，对价格形成下行压力。
• 市场氛围：整体市场情绪偏弱，缺乏持续上涨动力。

投资建议

• 短期策略：建议投资者采取逢高试空策略，关注价格反弹后的压力位。
• 中期策略：市场仍处于震荡阶段，建议保持观望态度，避免过度追高。
• 风险控制：需密切关注政策变化、进口量波动及地产行业动态，及时调整仓位。

其他信息

• 获取方式：投资者可通过关注宝城期货官方微信获取每日期货策略推送。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况及市场变化独立判断，风险自担。