20160725-华泰证券-能源行业周报_港口煤炭库存持续保持低位_16页_1mb

行业周报总结（2016年07月25日）

核心内容概览

• 行业评级：采掘与煤炭开采Ⅱ维持中性评级。
• 市场动态：本周大盘指数下行，Wind能源指数下跌2.30%，美元指数微涨0.69%。
• 煤炭市场：环渤海动力煤价格上涨4元/吨至421元/吨，国内煤炭上市公司价格大多上涨。港口库存持续低位，重点电厂库存小幅上升，可用天数保持在18.5天左右。
• 石油市场：石油价格下跌，布油与WTI原油期货结算价分别下跌2.47%和2.04%。EIA原油库存连续第九周减少，但汽油库存意外增加。
• 公司动态：多家煤炭企业公布上半年业绩预告，多数净利润大幅下滑；部分公司因资产重组或非公开发行股票事项停牌或延期。

主要观点

煤炭板块

• 价格走势：环渤海动力煤价格小幅上涨，港口煤炭库存持续探底，主要由于畅销煤种缺货和限产政策。
• 运量变化：秦皇岛港、曹妃甸港和国投京唐港运量大幅下降，而黄骅港、天津港运量上升。
• 行业数据：6月份煤炭产量在内蒙古、山西、陕西、贵州、新疆等省份有所回升，但整体同比仍呈下降趋势，尤其是新疆以外的省份。
• 库存情况：国内重点电厂库存略有上升，但可用天数稳定；钢厂库存可用天数与上周持平。
• 政策影响：煤炭消费量预计上半年为18.2亿吨，同比下降5.1%，去产能政策对市场影响显著。

石油板块

• 价格下跌：布油与WTI原油期货结算价分别下跌2.47%和2.04%，受全球石油市场疲软影响。
• 库存变化：EIA原油库存连续第九周减少，但汽油库存意外上升。
• 国际动态：美国石油活跃钻井数连续第四周增长，天然气活跃钻井数略有上升；俄罗斯上半年石油和凝析油开采量增长2.9%，天然气下降2.1%。
• 国内消费：2016年上半年中国成品油消费量增长4.4%，汽油增长13.7%，柴油下降3.1%。
• 油价调整：国内油价迎来年内第二次下调，90号汽油每升下降0.1元，0号柴油每升下降0.13元。

关键信息

煤炭行业

• 价格：环渤海动力煤价格为421元/吨，秦皇岛港主要煤种价格均上涨。
• 库存：秦皇岛港库存降至301.5万吨，港口调进量维持低位。
• 产量：6月份全国煤炭产量同比减少，主要省份如内蒙古、山西、陕西、贵州、新疆产量增长，但整体仍面临产能过剩问题。
• 公司业绩：阳泉煤业预计上半年净利润同比减少70%-85%，显示行业盈利能力承压。
• 市场动态：下游水泥行业价格与上周持平，但耗煤量有所上升。

石油行业

• 价格：布油与WTI原油期货结算价下跌，反映市场疲软。
• 库存：EIA原油库存连续九周减少，但汽油库存意外增加。
• 国际动态：美国石油活跃钻井数增长，俄罗斯石油产量增长，天然气产量下降。
• 国内消费：成品油消费量增长，但原油产量下降。
• 油价调整：国内油价下调，对市场产生一定提振。

重点公司动态

• 宝泰隆：因非公开发行股票事项停牌。
• *ST黑化：延长重大资产重组决议有效期。
• 阳泉煤业：上半年净利润大幅下滑。
• 国际实业：筹划收购新疆丝路融通资产管理公司股权，存在不确定性。
• 高科石化、潞安环能、龙宇燃油：跌幅居前，分别下跌10.44%、5.94%和5.84%。
• 新疆浩源、洲际油气：涨幅居前，分别上涨3.26%和0.12%。

风险提示

• 宏观经济及政策变化：国内外宏观经济形势及政策调整可能对行业产生重大影响。
• 供给侧改革效果不达预期：若改革效果不及预期，煤炭与石油价格可能继续下行。
• 市场不确定性：行业供需变化、价格波动及政策执行力度影响公司盈利预期。

图表与数据

• 图1：一周综合指标速览（上证综指、能源指数、美元指数）
• 图2：布油与WTI原油期货结算价
• 图3：美元指数与人民币-美元汇率
• 图4：中国汽油经销价
• 图5：美国石油库存变化
• 图6：IPE英国天然气期货结算价
• 图7：NYMEX天然气期货收盘价
• 图8：中国液化天然气日产量
• 图9：美国天然气库存
• 图10-17：国内部分煤炭上市公司煤炭价格
• 图18-21：中国煤炭月产量、港口库存、重点电厂库存及可用天数
• 图22-25：炼焦煤可用天数、水泥产量与价格、六大电厂日均耗煤量
• 图26-33：中国发电量、社会用电量、沿海散货运价指数、三大运费指数、铁矿石运价、澳大利亚煤炭价格

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：以公司股价与沪深300指数涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

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