20240303-国投证券-煤炭行业周报_稳定能源供给基本盘_2023年煤炭生产与消费量继续实现同比双增_15页_1023kb

煤炭行业周报总结

1. 本周观点

• 能源供应与消费：2023年煤炭产量增长34%至471亿吨，进口煤炭同比增长618%；煤炭消费量同比增长56%，占比能源消费总量553%，清洁化进程持续推进。
• 煤价走势：动力煤价格整体偏弱，产地供应受限；炼焦煤供给因安全监管趋严而收缩。
• 投资策略：建议关注高股息率煤企（如中国神华、陕西煤业），以及供给弹性受限的优质焦煤公司（如淮北矿业、山西焦煤）。同时看好国企改革带来的央企估值重塑。

2. 市场回顾

• 市场表现：本周中信煤炭指数下跌16%，板块内美锦能源、新集能源涨幅居前；中煤能源、中国神华跌幅较大。
• 当前煤价与库存
  • 动力煤（秦皇岛港Q5500）平仓价环比下降19%至922元/吨。
  • 炼焦煤京唐港主焦煤环比下降43%至2430元/吨。
  • 港口库存整体上升，南方和华南增幅显著。

3. 产业动态与风险提示

• 政策影响：《煤矿安全生产条例》发布后，炼焦煤供给收缩。
• 行业风险：煤价大幅波动、下游需求不及预期及安全事故为关键风险点。
• 企业动态：平煤股份、淮北矿业等公司公告大股东增持或回购计划，淮北矿业“淮22转债”或触发赎回条款。

核心数据

• 产量与进口：中国原煤产量471亿吨（+34%），煤炭进口量创历史新高。
• 需求与结构：能源消费总量572亿吨标准煤（+5.7%），煤炭消费占比55.3%。