20220717-华安期货-贵金属周报_美国通胀数据超预期_货币政策收紧预期加剧_11页_908kb

贵金属周报总结

核心内容概述

本报告为2022年7月17日发布的贵金属周报，分析了全球贵金属及大类资产在一周内的表现，并结合宏观经济、货币政策、市场情绪等多方面因素，为投资者提供了黄金等贵金属的投资策略建议。

主要观点与关键信息

1. 黄金市场表现

• 价格下跌：COMEX黄金周收盘价为1706.50美元/盎司，周跌幅为2.05%；沪金主力周收盘价为373.38元/克，周跌幅为1.31%。
• 持仓与成交量：黄金周持仓量下降，成交量有所减少，显示市场情绪偏向谨慎。
• 市场压力：美元指数创新高，欧元兑美元跌破1：1，黄金价格承压下行。市场对美联储加速紧缩的预期增强，同时对全球经济衰退的担忧加剧。

2. 投资策略建议

• 短期建议：黄金价格短期内承压趋弱，建议短线投资者观望或逢高沽空。
• 中长期展望：若美国经济指标见顶回落，实际利率回落，黄金可能基于衰退定价而上涨。因此，建议做多金铜比。

3. 美元与黄金的关系

• 美元走强：美元指数突破108，欧元兑美元跌破平价，美元对日元升至20年新高。
• 黄金表现：黄金未能吸引避险资金，市场对美元的流动性偏好增强，金价持续承压。

4. 美联储货币政策

• 加息预期：CME FedWatch数据显示，市场预计美联储7月加息100个基点的概率超过80%。
• 政策立场：沃勒和布拉德支持7月加息75个基点，但不支持加息100个基点。美联储当前遏制通胀的决心较强，但市场担忧其加息可能引发经济衰退。
• 未来加息路径：预计年末将有80%的概率加息至3.50%-3.75%区间，今年剩余四次会议将共加息200个基点。

5. 其他央行货币政策

• 加拿大央行：意外加息100个基点，基准利率升至2008年以来新高。
• 澳洲联储：连续三次加息，累计加息120个基点，将隔夜拆借利率提高至1.35%。
• 欧洲央行：预计7月首次加息，9月结束负利率，市场对欧元的情绪有所升温。

6. 经济基本面分析

• 美国数据：6月PPI同比增长11.3%，高于预期；制造业PMI初值降至52.4，创23个月新低，显示经济放缓迹象。
• 欧洲数据：欧元区综合PMI初值降至51.9，为16个月以来新低，服务业PMI也显著回落。
• 就业数据：美国初请失业金人数上升，显示劳动力市场紧张，但并未完全缓解。

7. 市场情绪与波动率

• 波动率：沪金的1个月和2个月波动率有所反弹，但整体仍处于近一年以来的低位。
• 投资者信心：欧元区7月Sentix投资者信心指数降至-26.4，为2020年5月以来新低，显示市场情绪恶化。

8. 跨品种比价

• 金铜比：金铜比开始回升，验证了前期做多金铜比的策略。
• 相关性分析：黄金价格与通胀、利率、美元指数呈负相关，随着通胀高企和美元走强，黄金价格承压。

总结

本周贵金属市场整体表现疲软，黄金价格持续下跌，主要受到美元指数走强和美联储紧缩政策预期的影响。市场对全球经济衰退的担忧加剧，尤其是欧洲经济，导致欧元兑美元跌破平价。虽然黄金短期承压，但若美国经济指标恶化，黄金可能迎来反弹机会。投资策略上建议短线观望或逢高沽空，中长期关注金铜比的走势。同时，其他主要央行如加拿大和澳洲也采取了紧缩政策，进一步强化了美元的强势地位。投资者应密切关注后续经济数据和美联储政策动向，以调整投资策略。