20260306-广发期货-_能源化工_日报_11页_3mb
报告摘要
聚烯烃产业期现日报总结
核心内容
- 聚乙烯（PE）：近期价格受中东地缘局势影响，成本端支撑强劲，但基本面承压，需求端疲弱。
- 聚丙烯（PP）：价格震荡下行，供应端受检修影响，原料价格上涨导致成本上升，需求端受春节假期影响。
- 价差变化：L2605与L2609价差扩大，PP59价差小幅收窄，其他价差波动较大。
- 库存情况：PE社会库存上升，PP企业库存下降，但整体库存压力仍存。
- 观点：市场对节后需求回升预期较强，但需关注成本支撑的持续性及下游实际复工情况。
主要观点
- 价格波动：日内价格波动较大，成交转弱。
- 成本支撑：中东局势升级推高国际油价，对PE和PP成本端形成强力支撑。
- 供应分化：国产PE供应高位，油制和石脑油制路线亏损加剧；PP受检修影响，复产缓慢。
- 需求疲弱：下游开工率处于季节性低位，需求端承压。
- 库存压力：PE港口库存处于历史中高位，PP企业库存下降，但社会库存维持高位。
- 预期：市场对节后下游集中复工的补库需求预期较强，但实际恢复情况仍需观察。
关键信息
| 品种 |
3月5日 |
3月4日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| L2605收盘价 |
7393 |
7355 |
38 |
0.52% |
| L2609收盘价 |
7241 |
7270 |
-29 |
-0.40% |
| PP2605收盘价 |
7458 |
7506 |
-48 |
-0.64% |
| PP2609收盘价 |
7181 |
7226 |
-45 |
-0.62% |
| L59价差 |
152 |
85 |
67 |
-78.82% |
| PP59价差 |
277 |
280 |
-3 |
1.07% |
| LP05价差 |
-65 |
-151 |
86 |
-56.95% |
| 华东PP拉丝现货价格 |
7470 |
7420 |
50 |
0.67% |
| 华北LLDPE现货价格 |
7300 |
7230 |
70 |
0.97% |
| 华北LL基差 |
-100 |
-120 |
20 |
16.67% |
| 华东PP基差 |
40 |
-90 |
130 |
0.00% |
甲醇产业期现日报总结
核心内容
- 甲醇价格：期货宽幅震荡，现货及近月按需采购，成交尚可。
- 价差波动：MA59价差大幅收窄，太仓基差小幅走弱。
- 库存情况：甲醇企业库存上升，港口库存微降，社会库存上升。
- 开工率：国内企业开工率维持高位，海外开工率上升，西北企业产销率下降。
- 观点：价格受地缘情绪驱动，后续需关注冲突进展和港口去库节奏。
主要观点
- 价格走势：甲醇期货震荡运行，现货价格维持偏弱。
- 地缘影响：伊朗甲醇出口受限，引发市场对全球供应中断的担忧，地缘风险溢价上升。
- 库存压力：港口库存处于历史中高位，但进口缩量预期带来去库可能。
- 需求疲弱：港口烯烃需求不佳，新MTO装置开车延期，需求端承压。
- 出口利润：出口利润下降，显示国际市场对甲醇需求减弱。
关键信息
| 品种 |
3月5日 |
3月4日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| MA2605收盘价 |
2487 |
2553 |
-66 |
-2.59% |
| MA2609收盘价 |
2420 |
2434 |
-14 |
-0.58% |
| MA59价差 |
67 |
119 |
-52 |
-43.70% |
| 太仓基差 |
-26 |
-20 |
-6 |
30.00% |
| 内蒙北线现货 |
1985 |
1985 |
0 |
0.00% |
| 河南洛阳现货 |
2190 |
2200 |
-10 |
-0.45% |
| 港口太仓现货 |
2480 |
2450 |
30 |
1.22% |
| 区域价差: 太仓-内蒙北线 |
495 |
465 |
30 |
6.45% |
| 区域价差: 太仓-洛阳 |
290 |
250 |
40 |
16.00% |
原油日报总结
核心内容
- 油价上涨：Brent和WTI价格大幅上涨，SC原油价格也显著上涨。
- 价差结构：月差结构显示远月合约涨幅较大，内外盘价差扩大。
- 库存变化：成品油库存上升，但裂解价差显示需求端改善。
- 观点：需关注中东局势及地缘溢价变化，警惕政策干预风险。
主要观点
- 价格走势：原油价格因地缘冲突上涨，但需警惕局势缓和后的回调。
- 地缘风险：霍尔木兹海峡航运受阻，油价仍可能上涨；若恢复通行，地缘溢价可能回落。
- 库存压力：成品油库存上升，但裂解价差显示需求端有所改善。
- 成本端影响：中东战事推高原油价格，对成品油成本形成支撑。
- 市场情绪：地缘冲突导致市场情绪波动，需关注后续政策动向。
关键信息
| 品种 |
3月5日 |
3月4日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| Brent |
84.48 |
81.40 |
3.08 |
3.78% |
| WTI |
81.01 |
74.66 |
6.35 |
8.51% |
| SC |
665.70 |
624.00 |
41.70 |
6.68% |
| Brent M1-M3 |
6.93 |
5.47 |
1.46 |
26.69% |
| WTI M1-M3 |
5.49 |
2.90 |
2.59 |
89.31% |
| SC M1-M3 |
56.10 |
18.70 |
37.40 |
200.00% |
| Brent-WTI |
3.47 |
6.74 |
-3.27 |
-48.52% |
| SC-Brent |
11.75 |
9.10 |
2.65 |
29.10% |
氯碱产业期现日报总结
核心内容
- PVC与烧碱价格：PVC价格震荡上行，烧碱期货冲高涨停，现货价格持平。
- 价差变化：SH2605与SH2609价差收窄，V2605与V2609价差扩大。
- 库存情况：烧碱厂库库存上升，PVC总社会库存微降。
- 观点：烧碱价格受地缘冲突支撑，但需警惕需求不及预期；PVC价格受成本端上涨影响，但需求疲弱。
主要观点
- 价格走势：烧碱期货上涨，PVC价格震荡上行，受成本端影响。
- 地缘冲突：对烧碱出口预期增强，对PVC成本端形成支撑。
- 需求疲弱：下游需求恢复缓慢，对价格形成压制。
- 库存压力：烧碱厂库库存上升，PVC社会库存维持高位。
- 出口利润：烧碱出口利润下降，显示国际市场需求减弱。
关键信息
| 品种 |
3月5日 |
3月4日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| 山东32%液碱折百价 |
1843.8 |
1843.8 |
0.0 |
0.00% |
| 山东50%液碱折百价 |
2040.0 |
2040.0 |
0.0 |
0.00% |
| 华东电石法PVC市场价 |
4800.0 |
4750.0 |
50.0 |
1.1% |
| 华东乙烯法PVC市场价 |
5250.0 |
5150.0 |
100.0 |
1.9% |
| SH2605 |
2274.0 |
2096.0 |
178.0 |
8.5% |
| SH2609 |
2390.0 |
2311.0 |
79.0 |
3.4% |
| SH基差 |
-430.3 |
-252.3 |
-178.0 |
-70.6% |
| SH2605-2609 |
-116.0 |
-215.0 |
99.0 |
46.0% |
| V2605 |
5016.0 |
4995.0 |
21.0 |
0.4% |
| V2609 |
5136.0 |
5125.0 |
11.0 |
0.2% |
| V基差 |
-336.0 |
-375.0 |
39.0 |
10.4% |
| V2605-V2609 |
-120.0 |
-130.0 |
10.0 |
7.7% |
天然橡胶产业期现日报总结
核心内容
- 橡胶价格：天然橡胶价格震荡运行，价差波动。
- 库存情况：保税区库存上升，港口库存微增。
- 开工率：上游炼厂开工率维持高位，下游PDH开工率下降。
- 观点：需求端部分支撑，但地缘风险压制出口。
主要观点
- 价格走势：天然橡胶价格震荡，受地缘冲突影响，价格易涨难跌。
- 需求支撑：半钢胎内销补货，终端零售拿货量增加。
- 出口承压：中东、欧洲市场走弱，影响出口需求。
- 库存压力：保税区库存上升，港口库存维持高位。
- 开工率：上游炼厂开工率维持高位，但PDH开工率下降。
关键信息
| 品种 |
3月5日 |
3月4日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| 云南国营全乳胶(SCRWF):上海 |
16700 |
16700 |
0 |
0.00% |
| 全乳基差 |
145 |
-40 |
185 |
462.50% |
| 泰标混合胶报价 |
15500 |
15650 |
-150 |
-0.96% |
| 非标价差 |
-1055 |
-1090 |
35 |
3.21% |
| 保税区库存(保税+一般贸易库存) |
679903 |
667720 |
12183 |
1.82% |
| 天然橡胶:厂库期货库存:上期所(周) |
50601 |
50803 |
-202 |
-0.40% |
| 干胶:STR20:生产成本:泰国(日) |
14163.0 |
14325.0 |
-162.00 |
-1.13% |
| 干胶:RSS3:生产成本:泰国(日) |
19317.0 |
19518.0 |
-201.00 |
-1.03% |
| 干胶:RSS3:生产毛利:泰国(日) |
83.0 |
-118.0 |
201.00 |
170.34% |
LPG产业数据日报总结
核心内容
- LPG价格：主力合约价格下跌，价差扩大。
- 库存变化：炼厂库容比上升，港口库存上升。
- 开工率：上游炼厂开工率稳定，下游PDH开工率下降。
- 观点：市场对节后需求回升预期较强，但需关注地缘风险及库存变化。
主要观点
- 价格走势：LPG价格下跌，价差扩大。
- 地缘影响：中东局势影响国际能源品价格，间接影响LPG。
- 库存压力：炼厂库容比上升，港口库存增加。
- 开工率：上游炼厂开工率稳定，但PDH开工率下降。
- 需求预期：市场对节后需求回升有一定期待，但实际恢复需观察。
关键信息
| 品种 |
3月5日 |
3月4日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| 主力 PG2603 |
4435 |
4662 |
-227.0 |
-4.87% |
| PG2604 |
5127 |
5304 |
-177.0 |
-3.34% |
| PG2605 |
5022 |
5192 |
-170.0 |
-3.27% |
| PG03-04 |
-692 |
-642 |
-50.0 |
7.79% |
| PG03-05 |
-587 |
-530 |
-57.0 |
10.75% |
| 华南现货(民用气) |
5100 |
5100 |
0 |
0.00% |
| 可交割现货 |
4840 |
4708 |
132.0 |
2.80% |
| 可交割现货基差 |
405 |
46 |
359.0 |
780.43% |
| 华南现货基差 |
665 |
438 |
227.0 |
51.83% |
| LPG炼厂库容比 |
23.6 |
21.1 |
2.5 |
11.94% |
| LPG港口库存 |
222 |
210 |
12.5 |
5.95% |
| LPG港口库容比 |
33.1 |
31.2 |
1.9 |
6.09% |
| 上游-主营炼厂开工率 |
82.17 |
82.17 |
0.00 |
0.00% |
| 样本企业周度产销率 |
100 |
101 |
-1.00 |
-0.99% |
| 下游-PDH开工率 |
63.2 |
64.8 |
-1.61 |
-2.48% |
| 下游-MTBE开工率 |
67.2 |
67.2 |
0.00 |
0.00% |
| 下游-烷基化开工率 |
37.0 |
36.9 |
0.12 |
0.34% |
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