20240225-华泰期货-EB周报_欧美纯苯及苯乙烯持续坚挺_12页_974kb

核心观点摘要

本报告分析了纯苯和苯乙烯（EB）的市场情况，核心观点强调逢低做多套保策略。纯苯市场方面，中国纯苯港口库存维持低位，下游苯酚、CPL等需求支撑强，预计3月后进入去库周期，加工费坚挺。海外美国炼厂开工低位，导致纯苯供应紧张，价差走强，需关注中国净进口下调预期及美国炼厂复工情况。

EB市场方面，国内EB开工率回升但库存累积，下游硬胶、ABS等开工低位拖累需求，EB利润亏损较深。中长线看涨逻辑源于纯苯的成本推动。欧美市场纯苯和EB价格强势，对中国市场有支撑作用。

市场概况

• 纯苯: 国内开工率80.2%，库存535万吨低位，需求坚挺，预计4月去库。美国供应紧张导致对华价差走强。
• EB: 中国EB开工率67.8%，库存偏高，利润亏损。欧美检修集中，价格强势，关注下游复工进度。

策略建议

逢低做多套保，重点关注3月后纯苯去库周期机会和EB库存平衡点。投资机会源于纯苯加工费坚挺和EB成本支撑。

风险因素

• 原油价格大幅波动。
• 美国炼厂复工进度及中国下游复工速率。
• 装置检修计划不确定性。