> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年07月28日） ## 市场回顾 - **A股主要指数上涨**：周一A股主要指数整体上涨，上证综指上涨1.15%，深成指上涨2.72%，创业板指上涨3.16%，北证50上涨2.35%。 - **成交额放量**：三市成交额达20,886亿元，较前一交易日增加1,442亿元。 - **个股表现**：全市场近5,200只个股上涨。 - **板块表现**：脑机接口、电池、元件板块涨幅居前；油气概念板块跌幅居前。 ## 重要新闻 ### 1. 集成电路行业利润大幅增长 - 国家统计局数据显示，2026年上半年，规模以上工业企业利润同比增长18.7%，其中电子行业利润增长96.9%，集成电路制造行业利润增长2,579.5%，成为利润增长的重要支撑。 - 人工智能与各领域融合加速，算力需求显著提升。 ### 2. 工信部发布《“小快轻准”数字化产品和服务培育指引（2026年版）》 - 鼓励产品深度融合人工智能技术，推动其从逻辑推理、辅助决策向多模态感知、预测与自主执行的智能决策演进。 - 强调人工智能在中小企业中的深度融合应用。 ## 研报精选 ### 1. 策略跟踪报告：二季度基金持仓行业集中度提高 - 截至2026年6月30日，全部基金净值回升至38.41万亿元。 - 混合型基金、股票型基金表现较好，三个月总体收益率达10.13%。 - 基金仓位整体为78.30%，较一季度末回落3.56pct。 - 电子、通信行业基金持股市值占比提升明显。 - 投资建议关注AI产业链、半导体自主可控方向，以及技术突破与业绩提升的科技创新细分行业。 ### 2. 大消费板块重仓比例下行 - 大消费板块基金重仓比例延续9个季度下降趋势，环比下降1.71pct至2.40%，处于历史低位。 - 建议关注服务消费提质惠民、情绪消费与国货潮品、需求复苏三大主线。 - 重点推荐：出行链相关公司、连锁餐饮龙头、潮玩与国货美妆企业、低估值高股息白酒龙头等。 ### 3. 国产AI模型进入全球前沿梯队 - KimiK3在Agent榜位列第四，前端开发榜登顶，显示国产模型在高价值场景中具备竞争力。 - Anthropic发布ClaudeOpus5，性能提升但价格下降；谷歌发布Gemini3.6Flash等多款模型，强化AI应用场景。 - 投资建议关注AI产业、数据产业，以及模型调用成本、工具链集成、场景数据和企业级交付能力等。 ### 4. 轻工制造行业：消费品制造业利润分化 - 1-6月消费品制造业利润总额同比增长18.7%，但行业分化明显。 - 纺织业、造纸业利润增速扩大，分别达16.6%和27.5%。 - 烟草、家具制造业利润降幅收窄，但纺织服装、文娱用品板块利润承压。 - 建议关注潮玩、国货美妆、功能性服饰及上游制造龙头。 ### 5. 通信行业：海外AI资本开支上修，中报预喜率近六成 - 谷歌、英特尔、AMD等头部厂商资本开支上调，显示AI基础设施建设仍处于高景气周期。 - 申万通信行业PE-TTM为31.59倍，高于历史均值。 - 建议关注AI算力产业链及空天地一体化投资机会。 ### 6. 传媒行业：AI影视商业化迈出关键一步 - 国内首部获证AI长片《奇谭：纸刃渡荒墟》上线爱奇艺，标志着AIGC影视创作进入规范化与商业化阶段。 - 7月197款游戏版号获批，创年内单月新高，显示游戏行业供给端持续释放。 - 建议关注具备AI内容落地场景的平台型公司、AI制作公司及算力基础设施与AI视频模型的底层工具链企业。 ### 7. 电子行业：英特尔CPU供不应求，MLCC产业链景气度上行 - 英特尔与客户签订长期供应协议，资本开支上调至200亿美元以上。 - MLCC供需偏紧，主力企业产线满载，上游材料商订单充沛。 - 建议关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等高景气细分赛道。 ## 风险提示 - **市场风险**：数据统计偏误、国内经济表现不及预期、监管政策变化。 - **行业风险**：中美科技摩擦、地缘政治风险、产业生态建设不及预期、AI应用落地不及预期、市场竞争加剧。 - **公司风险**：宏观经济恢复不及预期、贸易摩擦、政策力度不及预期、创新技术应用不及预期、AI应用侵权风险、商誉减值风险。 ## 分析师信息 - 宫慧菁：S0270524010001 - 陈雯：S0270519060001 - 夏清莹：S0270520050001 - 李滢：S0270522030002 - 陈达：S0270524080001 - 李中港：S0270524020001 ## 公司信息 - **万联证券股份有限公司** - 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳：福田区深南大道2007号金地中心 - 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场