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万联晨会总结（2026年07月28日）

市场回顾

• A股主要指数上涨：周一A股主要指数整体上涨，上证综指上涨1.15%，深成指上涨2.72%，创业板指上涨3.16%，北证50上涨2.35%。
• 成交额放量：三市成交额达20,886亿元，较前一交易日增加1,442亿元。
• 个股表现：全市场近5,200只个股上涨。
• 板块表现：脑机接口、电池、元件板块涨幅居前；油气概念板块跌幅居前。

重要新闻

1. 集成电路行业利润大幅增长

• 国家统计局数据显示，2026年上半年，规模以上工业企业利润同比增长18.7%，其中电子行业利润增长96.9%，集成电路制造行业利润增长2,579.5%，成为利润增长的重要支撑。
• 人工智能与各领域融合加速，算力需求显著提升。

2. 工信部发布《“小快轻准”数字化产品和服务培育指引（2026年版）》

• 鼓励产品深度融合人工智能技术，推动其从逻辑推理、辅助决策向多模态感知、预测与自主执行的智能决策演进。
• 强调人工智能在中小企业中的深度融合应用。

研报精选

1. 策略跟踪报告：二季度基金持仓行业集中度提高

• 截至2026年6月30日，全部基金净值回升至38.41万亿元。
• 混合型基金、股票型基金表现较好，三个月总体收益率达10.13%。
• 基金仓位整体为78.30%，较一季度末回落3.56pct。
• 电子、通信行业基金持股市值占比提升明显。
• 投资建议关注AI产业链、半导体自主可控方向，以及技术突破与业绩提升的科技创新细分行业。

2. 大消费板块重仓比例下行

• 大消费板块基金重仓比例延续9个季度下降趋势，环比下降1.71pct至2.40%，处于历史低位。
• 建议关注服务消费提质惠民、情绪消费与国货潮品、需求复苏三大主线。
• 重点推荐：出行链相关公司、连锁餐饮龙头、潮玩与国货美妆企业、低估值高股息白酒龙头等。

3. 国产AI模型进入全球前沿梯队

• KimiK3在Agent榜位列第四，前端开发榜登顶，显示国产模型在高价值场景中具备竞争力。
• Anthropic发布ClaudeOpus5，性能提升但价格下降；谷歌发布Gemini3.6Flash等多款模型，强化AI应用场景。
• 投资建议关注AI产业、数据产业，以及模型调用成本、工具链集成、场景数据和企业级交付能力等。

4. 轻工制造行业：消费品制造业利润分化

• 1-6月消费品制造业利润总额同比增长18.7%，但行业分化明显。
• 纺织业、造纸业利润增速扩大，分别达16.6%和27.5%。
• 烟草、家具制造业利润降幅收窄，但纺织服装、文娱用品板块利润承压。
• 建议关注潮玩、国货美妆、功能性服饰及上游制造龙头。

5. 通信行业：海外AI资本开支上修，中报预喜率近六成

• 谷歌、英特尔、AMD等头部厂商资本开支上调，显示AI基础设施建设仍处于高景气周期。
• 申万通信行业PE-TTM为31.59倍，高于历史均值。
• 建议关注AI算力产业链及空天地一体化投资机会。

6. 传媒行业：AI影视商业化迈出关键一步

• 国内首部获证AI长片《奇谭：纸刃渡荒墟》上线爱奇艺，标志着AIGC影视创作进入规范化与商业化阶段。
• 7月197款游戏版号获批，创年内单月新高，显示游戏行业供给端持续释放。
• 建议关注具备AI内容落地场景的平台型公司、AI制作公司及算力基础设施与AI视频模型的底层工具链企业。

7. 电子行业：英特尔CPU供不应求，MLCC产业链景气度上行

• 英特尔与客户签订长期供应协议，资本开支上调至200亿美元以上。
• MLCC供需偏紧，主力企业产线满载，上游材料商订单充沛。
• 建议关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等高景气细分赛道。

风险提示

• 市场风险：数据统计偏误、国内经济表现不及预期、监管政策变化。
• 行业风险：中美科技摩擦、地缘政治风险、产业生态建设不及预期、AI应用落地不及预期、市场竞争加剧。
• 公司风险：宏观经济恢复不及预期、贸易摩擦、政策力度不及预期、创新技术应用不及预期、AI应用侵权风险、商誉减值风险。

分析师信息

• 宫慧菁：S0270524010001
• 陈雯：S0270519060001
• 夏清莹：S0270520050001
• 李滢：S0270522030002
• 陈达：S0270524080001
• 李中港：S0270524020001

公司信息

• 万联证券股份有限公司
  • 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
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