20160131-兴业证券-通信行业周报：精选稳健成长，兼顾弹性空间_24页_1mb

通信行业周报总结（2016年01月31日）

核心内容概述

本报告主要分析了2016年1月25日至29日期间通信行业整体走势、重点公司表现、行业动态及投资建议。整体来看，通信板块在该周下跌9.70%，跑输沪深300指数和创业板指数。尽管传统通信基本面仍有一定支撑，但行业长期增长面临挑战，因此建议投资者关注转型进入收获期的新兴领域。

主要观点

1. 板块走势回顾

• 通信板块整体下跌：上周通信板块下跌9.70%，其中通信设备和增值服务板块分别下跌9.98%和7.13%，电信运营板块下跌12.46%。
• 市场表现对比：沪深300指数下跌5.38%，创业板指数下跌7.23%，通信板块表现明显落后。

2. 行业重要动态

• 监管层面：工商总局与360合作建设网购监管系统；工信部在浙江试点云计算信息安全管理工作。
• 运营商动态：中国电信启动2016年基站天线集采；中国联通加速光改进程，计划实现北方区域PSTN整体退网。
• 设备商动态：华为消费者云服务移动用户突破1.3亿；中兴发布NFV产品并通过IoT测试；爱立信第四季度利润超预期。
• 终端与互联网：苹果预测iPhone下季度出现负增长；Facebook和PayPal第四季度业绩表现亮眼。

3. 上市公司要闻

• 大富科技：控股子公司挂牌新三板。
• 鑫茂科技：控股股东拟转让11.0869%股份给西藏金杖，公司实际控制人变更为徐洪。
• 亨通光电：2015年净利润同比增长50%-70%。
• 亿阳信通：非公开发行股票申请获证监会通过。

关键信息

重点公司推荐与评级

投资建议

短期建议

• 低估值高增长品种：亨通光电（16年预计增长50%以上，16年17倍）、中天科技（16年预计增长50%以上，16年15倍）、金利科技（15-17年预计复合增长45%以上）、海能达（15-17年预计复合增长100%以上）。
• 弹性品种：三五互联（16年预计1.2亿净利润）、科华恒盛（能源互联网+云计算+量子通信）、通鼎互联（流量经营+大数据）、联络互动（未来3年预计复合增长100%）、吴通控股（未来3年预计复合增长50%）。

长期重点

• 云计算/云服务：重点推荐三五互联、二六三。
• 军工互联：重点推荐中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技；建议关注长城信息、信威集团、航天通信、中利科技、振芯科技、通光线缆。
• 量子通信：重点推荐安徽量通（拟上市公司）；建议关注浙江东方与新海宜。
• 流量经营：重点推荐通鼎互联、荣信股份、吴通控股。
• 物联网：重点推荐宜通世纪；建议关注国脉科技。
• 其他重点：联络互动、海能达、亨通光电、盛路通信、金固股份、永鼎股份等。

风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争加剧

行业观点总结

通信行业当前面临一定的市场压力，但其未来增长潜力在于与互联网的融合。在传统通信基本面支撑下，行业仍处于上升周期，但从中长期来看，增长的可持续性较差。因此，重点应放在那些已经进入转型收获期的细分领域和企业，以实现可持续的快速增长。

附录

表格概览

• 表1：通信行业重点上市公司盈利预测、估值及投资评级。
• 表2：上周通信板块个股涨跌幅前十。
• 表3：上周通信行业重要动态。
• 表4：上周通信行业上市公司公告。
• 表5：本周通信行业上市公司公告提示。
• 表6：最近一个月通信股重要股东增减持。
• 表7：最近3个月通信股大宗交易。
• 表8：未来三个月通信股限售解禁。
• 表9：上周海外通信设备上市公司市场表现、盈利预测与估值。
• 表10：上周海外电信运营商市场表现、盈利预测与估值。

图表概览

• 图1：通信设备和通信运营近1年市场表现。
• 图2：通信设备板块估值水平略高于历史水平。
• 图3：通信设备板块相对溢价率仍处在历史高位。
• 图4：电信运营板块估值水平与历史水平大致相同。
• 图5：电信运营板块历史相对溢价率。
• 图6：增值服务板块历史估值水平略高于历史水平。
• 图7：增值服务板块历史相对溢价率。

结论

通信行业在2016年1月25日至29日期间整体表现不佳，但其未来增长潜力在于与互联网的融合。建议投资者重点关注那些已经进入转型收获期的公司，如云计算、军工互联、量子通信、物联网等领域的龙头企业。同时，市场系统性风险已解除，可适当配置低估值高增长和弹性品种，以获取更高的投资回报。