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宝城期货能化早评总结（20210301）

核心内容概览

本次宝城期货能化早评主要分析了沪胶（RU）、**原油（SC）和甲醇（MA）**三大品种的短期走势、中期走势、日内观点及策略参考。整体来看，三大品种均受到宏观面和基本面因素的双重影响，呈现出震荡或偏弱的走势。

主要观点

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：17300元/吨一线逢高抛空

分析：

• 上周沪胶受宏观预期转变影响，先扬后抑，涨幅被回吐。
• 全球流动性充裕和疫情好转推动胶价上涨，但美债收益率飙升对商品市场形成压制。
• 供应端东南亚和国内产区进入停割期，原料供应偏紧，支撑胶价。
• 需求端轮胎企业开工率回升，但宏观面系统性风险可能抑制上涨动力。
• 预计短期沪胶将转入高位震荡整理。

2. 原油（SC）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：420元/桶一线逢高抛空

分析：

• OPEC+继续履行减产协议，叠加疫苗接种推动需求修复，支撑油价。
• 美债收益率飙升对油价形成一定压制，但影响有限。
• 美国、欧洲疫情好转，疫苗接种率提升，推动远期需求预期。
• 沙特单方面减产可能在油价上行时终止，OPEC+会议或影响产量调整。
• 伊朗原油出口若恢复，将对OPEC+减产效果形成抵消。
• 国内需求逐步恢复，但短期宏观风险或抑制油价进一步上行。
• 预计油价将维持高位震荡格局。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：上涨
• 策略参考：2530元/吨一线逢低做多

分析：

• 甲醇期货上周先扬后抑，短期上涨动力不足。
• 供应端气头装置逐步恢复，国内开工率维持高位，进口供应也将增加，对价格形成压力。
• 需求端仍处淡季，下游如甲醛、醋酸等需求尚未完全恢复。
• 春节后春季检修将带来供应端利好，但短期内难以扭转偏空基本面。
• 预计甲醇价格将维持震荡走势，上涨后劲不足。

关键信息汇总

宏观面

• 美债收益率快速上升，引发市场对美联储提前加息的担忧，对商品市场形成压制。
• 疫苗接种率提升，疫情好转，推动全球经济复苏预期，提振市场情绪。
• 美国、欧洲等主要经济体预计在三季度完成群体免疫，远期需求预期改善。

供应面

• 沪胶：东南亚和国内产区进入停割期，原料供应偏紧，泰国胶水价格大幅上涨。
• 原油：OPEC+持续减产，沙特单方面减产100万桶/天，伊朗出口恢复可能影响产量分配。
• 甲醇：气头装置陆续恢复，进口供应增加，国内春检将带来供应调整。

需求面

• 沪胶：轮胎企业开工率回升，需求逐步恢复，但存在透支利多的可能。
• 原油：寒潮影响炼油厂复工，疫苗配送恢复将推动需求回升。
• 甲醇：下游如甲醛、醋酸需求尚未完全恢复，仍处季节性淡季。

风险提示

• 宏观面系统性风险可能影响商品市场走势。
• OPEC+产量调整和伊朗出口恢复将对原油市场产生重要影响。
• 甲醇需求复苏节奏较慢，短期上涨缺乏基本面支撑。

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