2017-煤炭行业研究：全球煤炭市场供需形势分析报告_38页-3mb

全球煤炭市场供需形势分析报告总结

核心内容

本报告分析了全球煤炭市场在2017年的供需形势，并预测了2017-2020年煤炭行业的走势。报告指出，全球煤炭市场正经历周期性调整，供给端收缩，需求端触底回升，供需紧平衡将支撑煤炭价格向好。

主要观点

1. 国际煤炭供给端加速收缩

• 全球煤炭产量下降：自2014年起，全球煤炭产量呈加速下滑趋势，2014-2016年产量分别为81.98亿吨、79.61亿吨、74.60亿吨，同比增速分别为-0.93%、-2.89%、-6.29%。
• 主要产煤国产量下降：2016年，中国、美国、澳大利亚、印度、欧盟、印尼煤炭产量均出现下降，同比增速分别为-9%、-19%、-2%、3%、-8%、-6%。
• 中国产能出清：中国煤炭产量占全球总量的45.7%，近年来产能加速出清，导致净进口持续增长，推动全球煤炭供给受限。

2. 国际煤炭需求下降趋势收窄，价格触底回升

• 全球煤炭消费量下降趋势收窄：2015年和2016年全球煤炭消费量分别为37.85亿吨油当量和37.32亿吨油当量，同比增速分别为-2.7%和-1.4%。
• 亚洲成为消费主力：2016年亚洲煤炭消费量接近全球总量的73.8%，中国和印度合计消费占比全球61.6%，是影响全球煤炭市场需求的主要因素。
• 煤炭价格回升：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价从2016年初的43.08美元/吨上涨到年底的113美元/吨，涨幅高达162.30%，2017年均价仍高于80美元/吨，并呈上行趋势。

3. 煤炭投资不足，短期内产能难以释放

• 全球煤炭投资下滑：2013-2015年，中国煤炭采选业固定资产投资增速分别为-0.44%、-11.03%、-14.40%，即使在2016-2017年煤炭价格回升，投资增速仍为-24.21%和0.2%。
• 国际煤企资本开支下滑：澳洲、印尼等国煤企资本开支显著下滑，短期复产困难，全球煤炭供给受限。
• 中国库存下降：2016年、2017年上半年国有重点煤矿库存分别下滑35.82%和43.48%，全社会煤炭库存量也呈下降趋势。

4. 全球经济复苏带动煤炭需求上行

• 主要经济体经济企稳：欧元区、英国、美国、日本、中国等主要经济体经济已企稳向好，全球经济复苏迹象明显。
• 世界银行预测：预计2017-2019年全球GDP增速分别为2.7%、2.9%、2.9%，经济复苏带动能源消费和煤炭需求上行。
• 亚洲煤炭需求增长：中国、韩国、日本、台湾等国家和地区煤炭消费量触底回升，增速由负转正，越南、马来西亚等东盟国家仍保持高速增长。

5. 煤炭供需紧平衡，行业呈周期性改善

• 火电需求恢复：由于水电增速放缓，火电将成为未来能源消费增量的主要来源，带动煤炭消费弹性恢复。
• 未来供需格局：预计2017-2020年国际煤炭市场将维持紧平衡，煤炭价格有望保持高位。
• 燃煤电厂建设：全球80%左右的新建燃煤电厂位于亚洲，日本、印度、韩国等国计划建设大量燃煤电厂，增加煤炭消费需求。

关键信息

• 煤炭周期性行业特性：煤炭作为重投资、长周期行业，产能复苏仍需时间。
• 供需错配：全球煤炭供给受限，而需求回升，预计未来几年煤炭价格将保持向好。
• 风险因素：宏观经济低于预期和煤价超预期下跌是主要风险。

预测与结论

• 未来趋势：预计2017-2020年国际煤炭市场将维持紧平衡，煤炭价格将保持高位。
• 行业前景：伴随全球经济复苏和亚洲煤炭需求增长，煤炭行业有望迎来周期性改善。
• 投资建议：基于供需紧平衡，煤炭价格或将整体向好，行业前景积极。

风险提示

• 宏观经济低于预期：可能导致煤炭需求不及预期。
• 煤价超预期下跌：可能对行业复苏造成冲击。

研究团队简介

• 郭荆璞：能源行业首席分析师，毕业于北京大学和罗格斯大学，具有丰富的行业研究经验。
• 左前明：研究助理，中国矿业大学博士，具有相关行业研究背景。

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