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朝闻国盛文档总结

核心内容概述

《朝闻国盛》2022年8月24日的文档主要聚焦于市场情绪、行业表现及重点公司研报分析。文档指出“用电荒”对市场情绪造成压制，成长扩散行情有所放缓，新老能源板块交易热度上升。同时，对多个行业及上市公司进行了深度分析，包括煤炭、石油石化、有色金属、医药生物、国防军工、社会服务、电力设备、海外&传媒、计算机、建筑、纺织服饰等，提供了详细的行业趋势、公司业绩表现及投资建议。

主要观点与关键信息

市场情绪与资金面

• 用电荒影响：多地用电紧张推升新老能源交易热度，成长扩散行情暂缓，TMT、军工板块成交占比回落。
• 资金面格局：延续“货币宽+增量弱”格局，超预期降息推升宏观流动性，基金新发与两融贡献边际增量，外资震荡。
• 风险提示：海外市场波动加剧、宏观经济超预期波动。

行业表现

• 前五名行业：

  • 煤炭：1月+13.8%，3月+9.2%，1年+44.0%
  • 石油石化：1月+7.7%，3月+7.1%，1年-2.6%
  • 综合：1月+5.3%，3月+12.5%，1年-3.3%
  • 农林牧渔：1月+2.9%，3月+15.0%，1年+16.7%
  • 电子：1月+4.0%，3月+12.5%，1年-23.0%

• 后五名行业：

  • 医药生物：1月-7.1%，3月+1.5%，1年-22.8%
  • 建筑材料：1月-6.2%，3月-6.4%，1年-22.9%
  • 社会服务：1月-6.0%，3月+5.4%，1年-15.2%
  • 钢铁：1月-5.6%，3月-1.1%，1年-27.4%
  • 食品饮料：1月-5.3%，3月+4.4%，1年-1.8%

重点公司研报分析

有色金属

• 西藏矿业（000762.SZ）：

  • Q2业绩符合预期，扎布耶二期项目进入实质开发阶段。
  • 预计2022-2024年归母净利润为10/19/38亿元，对应PE 27/18/9倍。
  • 维持“买入”评级。

• 洛阳钼业（603993.SH）：

  • 2022H1实现营收917.8亿元，同比增长46%；归母净利41.5亿元，同比增长72%。
  • 铜钴及铌磷板块表现亮眼。
  • 预计2022-2024年归母净利润分别为67.71、84.39、131.45亿元，对应PE 16.4/13.2/8.4倍。
  • 维持“买入”评级。

医药生物

• 科济药业-B（02171.HK）：
  • 2022年上半年净亏损3.76亿元，同比减亏40.18亿元。
  • 经调整净亏损3.53亿元，同比减亏2.10亿元。
  • 预计2022-2024年营业收入分别为0.10/0.25/2.57亿元，归母净利润12.22/16.55/22.46亿元。
  • 长期看好公司发展，维持“买入”评级。

国防军工

• 航发控制（000738.SZ）：

  • 2022H1归母净利润4.08亿元，同比增长37.37%。
  • 预计未来5年净利润年增长30%以上。
  • 预计2022-2024年归母净利润分别为6.78、9.34、12.65亿元，对应PE 57X/42X/31X。
  • 维持“买入”评级。

• 宝钛股份（600456.SH）：

  • 2022H1归母净利润3.58亿元，同比增长28.75%。
  • 国内军用航发、军机、导弹等军工高增长赛道核心钛材供应商。
  • 预计2022-2024年归母净利润分别为8.83/12.08/16.24亿元，对应估值27X/20X/15X。
  • 维持“买入”评级。

社会服务

• 九毛九（09922.HK）：
  • 疫情扰动下经营韧性凸显，复苏趋势向上。
  • 预计2022-2024年归母净利润2.96/7.42/9.95亿元，EPS 0.20/0.51/0.68元/股。
  • 维持“买入”评级。

电力设备

• 星云股份（300648.SZ）：
  • 单季度营收创新高，成本端受损导致盈利不及预期。
  • 电池技术迭代带来充电网络格局重塑机遇，联合宁德时代推出“光储充检”新一代超充站产品。
  • 预计2022-2024年营业收入39.45/53.50/70.82亿元，归母净利润12.22/16.55/22.46亿元。
  • 维持“买入”评级。

海外&传媒

• 快手-W（01024.HK）：
  • 2022Q2亏损大幅缩窄，国内业务首次实现经营利润转正。
  • 流量持续高增，电商、广告、直播业务表现亮眼。
  • 预计2022-2024年收入959/1132/1313亿元，调整后净利润-82/28/115亿元。
  • 重申“买入”评级。

计算机

• 金山办公（688111.SH）：
  • 2022H1实现营收17.91亿元，同比增长14.47%；归母净利润5.20亿元，同比降低5.30%。
  • 个人订阅付费维持高增，云产品及服务优化。
  • 预计2022-2024年营业收入39.45/53.50/70.82亿元，归母净利润12.22/16.55/22.46亿元。
  • 维持“买入”评级。

建筑

• 华设集团（603018.SH）：
  • 上半年盈利稳健，转型升级提速。
  • 预计2022-2024年归母净利润分别为7.1/8.2/9.4亿元，同比增长15%/15%/14%。
  • EPS分别为1.04/1.20/1.37元，对应PE 8.3/7.2/6.3倍。
  • 维持“买入”评级。

纺织服饰

• 安踏体育（02020.HK）：
  • 业绩优于预期，品牌力升级更进一步。
  • 调整2022-2024年归母净利润预测为81.06/98.42/118.86亿元。
  • 现价92港币，对应2023年PE为22倍。
  • 维持“买入”评级。

投资建议与评级

• 普遍维持“买入”评级：多数公司被分析师维持“买入”评级，反映其在各自行业中具备较强成长性和盈利能力。
• 业绩预测乐观：多家公司预计2022-2024年收入和利润将显著增长，尤其是受益于行业趋势、政策支持或技术突破。
• 风险提示：
  • 市场风险：海外市场波动、宏观经济超预期波动。
  • 行业风险：政策变化、行业竞争加剧、技术迭代。
  • 公司风险：订单不及预期、产能释放延迟、疫情反复、汇率波动等。

总结

文档全面分析了当前市场情绪、行业表现及重点公司的投资前景。整体来看，市场情绪受“用电荒”影响有所回落，但新老能源板块热度上升。有色金属、国防军工、社会服务、电力设备等行业表现较为突出，多家公司业绩增长显著，投资建议以“买入”为主，体现了对行业和企业未来发展的乐观预期。风险提示涵盖市场、行业及公司层面，需投资者关注外部环境变化及内部经营不确定性。