通信行业12月动态报告：云网融合大势所趋，通信产业链深度绑定受益-20201228-银河证券-30页_1mb

通信行业动态报告总结

核心内容

2020年12月通信行业动态报告指出，通信行业正处于新一轮增长周期，其核心驱动力是流量增长，同时受益于技术进步和应用创新。随着5G建设的加速和互联网基础设施的扩展，通信行业将获得新的增长引擎，特别是云网融合趋势的推进，使得通信产业链各环节深度融合，带来广泛受益。

主要观点

• 流量增长是行业发展的根本驱动力：技术进步和应用创新持续推动流量需求增长，通信行业在新周期内景气度有望回升。
• 传统通信与互联网基建结合：传统通信业务规模巨大，互联网基础设施的建设拓宽了通信的应用场景，提升市场空间。
• 有线与无线技术协同：光进铜退趋势明显，有线通信受益于流量增长，无线通信在“质”与“量”上均有提升，为未来5G应用奠定基础。
• 云网融合是未来趋势：随着互联网应用对确定性服务需求的增加，云网融合成为必然趋势，设备商、运营商和应用服务提供商将深度绑定。
• 5G商用推动行业扩张：5G网络建设将带动数据流量和IDC市场规模扩张，为通信行业带来新的增长机会。
• 通信行业投资建议：建议关注主设备商中兴通讯、烽火通信；光通信企业中际旭创、光迅科技、天孚通信、新易盛；以及互联网基础设施企业光环新网。

关键信息

1. 5G建设与市场影响

• 5G商用推动了数据流量的快速增长，预计2020年我国IDC市场规模增速将重回30%以上。
• 三大运营商资本开支在2020年计划增长14.9%，其中5G建设投资占较大比重，达到1803亿元。

2. 光纤与光缆需求上升

• 光纤接入用户占比达91%，光纤端口普及率位居世界第一。
• 2020年12月三大运营商集中采购室外光缆4550万芯公里，光缆制造企业将受益。

3. 云网融合

• 云网融合成为通信行业未来发展的核心趋势，设备商、运营商与应用提供商深度融合。
• 阿里云、中国电信等企业已进入云网络2.0阶段，推动网络云化与智能化。

4. 互联网基础设施

• 全球IDC市场供不应求，中国未来有较大增长空间。
• 互联网公司资本开支增长，推动通信行业景气度提升。

5. 投资建议

• 推荐关注中兴通讯、烽火通信、中天科技、亨通光电、光环新网、中际旭创、光迅科技、天孚通信、新易盛等企业。
• 长期关注自主可控通信关键芯片企业，如光迅科技。

风险提示

• 5G建设不及预期：可能影响行业增长速度。
• 运营商资本开支不及预期：影响设备采购与网络建设。
• 互联网基础设施投资意愿下降：可能抑制行业增长。
• 外部贸易摩擦加剧：可能对通信设备出口造成影响。

通信行业现状与趋势

• 行业市值稳步增长：通信行业在A股市场中市值占比提高，但整体估值相对较高。
• 财务表现：2020年Q3通信行业营收增长7.8%，净利润下降2.1%。
• 行业景气度：受5G商用影响，通信行业景气度有所回升，但受疫情影响有所回落。

重点公司估值

结论

通信行业正经历由流量增长和云网融合驱动的新一轮发展，5G建设、互联网基础设施和物联网应用的普及将推动行业增长。建议投资者关注主设备商和光通信企业，同时注意行业估值较高及外部风险因素。