20260718-国金证券-汽车及汽车零部件行业周报_6月汽车出口突破百万大关_整车成本测算规则_发布_13页_1mb

汽车行业研究报告总结

核心内容概述

2026年6月中国汽车出口量首次突破100万辆大关，达到103.7万辆，创下历史新高。上半年累计出口509.6万辆，同比增长65.3%。同时，中国汽车工业协会发布了《整车成本测算规则》团体标准，统一了行业成本核算口径，规范了成本测算流程，旨在遏制无序价格竞争，推动高质量发展。

主要观点与关键信息

1. 出口表现亮眼

• 6月出口量：首次突破100万辆，同比增长75.1%，环比增长11.6%。
• 上半年累计出口：509.6万辆，同比增长65.3%。
• 出口结构：新能源车出口占比显著提升，6月新能源车出口量为48.2万辆，占总出口量的55.4%；1-6月新能源车累计出口216.5万辆，占出口总量的51.3%。
• 出口趋势：出口持续高增，成为行业增长的重要驱动力。

2. 成本核算规则发布

• 发布单位：中国汽车工业协会牵头，18家主流整车企业参与。
• 规则内容：
  • 明确净收入需扣除促销、返利与增值税。
  • 将金融贴息、置换补贴等价格调节项统一纳入扣减范围。
  • 明确整车生产成本构成边界，将运输费、三包费纳入核算。
  • 严禁通过关联交易、会计估计调整等方式恶意调低成本。
  • 内部采购零部件定价不得低于材料成本。
  • 要求成本测算保留原始凭证、合同台账与审批记录。

3. 7月终端市场表现

• 零售端：7月1-12日零售量44.3万辆，同比-15%，环比-1%；上半年累计零售914.4万辆，同比-20%。
• 批发端：7月1-12日批发量37.9万辆，同比-26%，环比-17%；上半年累计批发1,292.6万辆，同比-6%。
• 新能源车表现：
  • 零售渗透率60.3%，同比+7.2pct。
  • 凭借产品迭代、政策支持和性价比优势，新能源车市场韧性优于燃油车，对冲燃油车下滑压力。
• 结构性亮点：暑期毕业购车、家庭自驾出行带动家用轿车、SUV及代步新能源车刚需释放。

4. 行业发展趋势展望

• 出海：出口销量持续高增，具有出海弹性大的车企将受益。
• 智能化：AI及智能驾驶技术加速落地，有望迎来消费者需求拐点。
• 内需：中高端市场内需有望底部向上，为行业提供增长支撑。
• 零部件：细分行业进入头部企业主导阶段，强者恒强。

5. 投资建议

• 整车企业：建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、春风动力、隆鑫通用等。
• 智能化及零部件企业：关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、岱美股份、继峰股份等。

行业数据跟踪

1. 板块行情回顾

• 沪深300指数：本周下跌5.26%。
• 申万汽车指数：本周下跌6.41%，在31个一级行业中排名第20位。
• 细分板块表现：
  • 乘用车：+1.55%
  • 汽车零部件：-3.89%
  • 商用车：-5.47%
  • 汽车服务：-9.48%

2. 乘用车销量数据

• 6月批发销量：235.1万辆，同比-5.6%，环比+6.5%。
• 新能源车批发销量：147.4万辆，同比+19.2%，环比+9.3%。
• 新能源渗透率：62.7%，同比+13.0pct，环比+1.6pct。
• 上半年累计批发销量：1253.8万辆，同比-5.6%。
• 上半年新能源累计批发销量：675.7万辆，同比+5.3%。
• 6月零售销量：166.0万辆，同比-20.7%，环比+13.0%。
• 新能源车零售销量：100.0万辆，同比-9.9%，环比+9.4%。
• 新能源渗透率：60.3%，同比+7.2pct，环比-2.0pct。
• 上半年累计零售销量：853.0万辆，同比-18.3%。
• 上半年新能源累计零售销量：452.5万辆，同比-14.2%。
• 新能源渗透率：53.0%，同比+2.6pct。

3. 原材料价格

• 钢材价格指数：持续跟踪，反映行业成本压力。
• 铝锭、天然橡胶、碳酸锂价格：数据更新，影响整车制造成本。

行业动态

• 小米汽车：计划2027年进军欧洲市场，已完成多项筹备。
• 赛力斯：控股股东拟增持1.5-3亿元公司股份。
• 极氪007GT：在欧洲16国上市，起售价45,990欧元，安全标准领先。
• 曹操出行：Robovan无人物流车在长沙商业化运营，验证商业模式可复制性。
• 交通运输部：推进零碳运输廊道补贴工作，第二批处于调研论证阶段。
• 英伟达与丰田合作：深化AI在汽车制造和智慧城市建设中的应用。
• 蜂巢能源：固液电池量产在即，2027年交付目标超7万台。
• 斯年智驾：完成3亿元C轮融资，聚焦自动驾驶技术研发。

本月重点新车

风险提示

1. 行业需求不及预期：终端市场可能受经济环境影响，需求低于预期。
2. 价格战加剧：新能源车竞争激烈，可能导致利润承压。
3. 新车型销量不及预期：若新车缺乏竞争力，可能影响公司业绩。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期行业下跌幅度超大盘5%。

特别声明

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