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白糖期货早报总结

报告标题： 白糖早报——2025年8月15日
机构： 大越期货投资咨询部
分析师： 王明伟
从业资格证号： F0283029
投资咨询证号： Z0010442
联系方式： 0575-85226759

一、前日回顾

前一日白糖市场走势平稳，短期波动不大，多空双方力量基本平衡。

二、市场分析

1. 全球供需情况：

   • StoneX将2025/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨，调整至304万吨，预示全球糖市供应有望趋紧。
   • 国内24/25榨季累计产糖1116.21万吨，销糖954.98万吨，销糖率85.6%，消费表现良好。
   • 进口糖浆及预混粉同比减少，关税提升，限制了进口冲击，利多国内糖价。

2. 基本面数据：

   • 基差： 柳州现货6040元/吨，01合约基差381，升水期货，显示现货对期货仍有支撑。
   • 库存： 截至7月底，24/25榨季工业库存161万吨，同比下降，糖源紧张情绪上升。
   • 盘面： 20日均线走平，k线在均线附近震荡，短期走势中性偏弱。

3. 主力持仓： 主力持仓偏空，空头净持仓增长，市场情绪略微悲观，但持仓趋势不明朗。

4. 外糖走势： 外糖价格短暂反弹后，重新回落至17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大，利空国内糖价。

三、操作建议

1. 短期观点： 郑糖01合约短期可能在5600-5700元/吨区间震荡，建议投资者谨慎操作，关注区间波动。
2. 中长期建议： 全球供应过剩预期下调，国内库存下降，消费良好，利多因素逐步增强，长期仍有一定上涨空间。

四、风险提示

受全球产量增加、新年度供应过剩预期影响，糖价可能面临下行动力，需防范进口糖冲击。同时需密切关注国内政策变化和全球大宗商品走势变化。

重要提示： 本报告仅为投资参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

免责声明
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