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好的，这是国泰君安期货研究报告《白糖》的总结，内容已翻译并提炼自原始报告：

国泰君安期货研究报告《白糖》总结

日期： 2025年08月15日
作者： 周小球 (投资咨询从业资格号：Z0001891)

根据报告，白糖市场目前呈现区间整理的态势。

基本面：

• 原糖及国内报价：当前原糖价格为16.58美分/磅，较前期下跌约0.27美分；国内主流现货报价在5990元/吨上下，整体价格水平较之前略降。
• 国内供需：本榨季（24/25）原糖进口价差为64元/吨（ yuan/ton），较之前有所收窄。全国食糖产量近1116万吨，同比略有增加（+120万吨）；累计销糖811万吨（+152万吨），销糖率约72.7%。进口方面，截至6月底，本榨季累计进口251万吨，同比减少65万吨。

宏观与市场新闻：

• 产区动态：巴西7月上半月压榨进度加快；6月出口量同比微增，吨价与去年同期相比稍低。值得注意的是，印度季风降水量阶段性减弱可能影响其甘蔗和糖产量。
• 供需预期：预计25/26榨季国内产量与上一榨季基本持平（约1120吨，同比微增），消费和进口预期略有提升，但广西出糖率下降及生产成本上升的压力也同步存在。
• 全球动态：国际糖委员会（ISO）上调全球24/25榨季供应短缺预估至547万吨（此前为488万吨）。
• 巴西：巴西中南部甘蔗压榨和产糖量同比下降，乙醇产量占比（MIX）同比上升。
• 印度/泰国：预计25/26榨季印度糖产量大幅增加（约3490万吨）。泰国24/25榨季产糖量有所增长（1008万吨，+127万吨）。

趋势评估：
报告给出的白糖主要趋势强度为“0”，即当前持中性态度，处于区间震荡整理状态。

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