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尿素市场分析总结

核心内容

2026年2月4日，尿素市场整体呈现震荡态势，价格与基差结构出现分化。国内尿素价格稳中有升，出口利润增加，但基差整体偏弱，显示现货价格与期货价格之间的差距。同时，供应端与需求端均出现变化，影响市场走势。

主要观点

• 价格与基差：尿素主力合约收盘价为1787元/吨，较前一日上涨17元/吨。河南、山东、江苏地区小颗粒尿素出厂价分别为1760元/吨、1770元/吨、1790元/吨，基差分别为-27元/吨、-17元/吨、+3元/吨。尿素生产利润为205元/吨，出口利润为945元/吨，显示出口利润有所提升。

• 供应端：尿素企业产能利用率维持在88.28%，样本企业总库存量为91.85万吨，较前一周减少2.64万吨；港口样本库存量为14.40万吨，较前一周增加1.00万吨。部分厂家因降价收单有所好转，但整体供应量因气头和技改企业恢复而有所增加。

• 需求端：复合肥产能利用率为41.34%，较前一周下降1.62%；三聚氰胺产能利用率为66.45%，较前一周上升2.80%。尿素企业预收订单天数为8.82日，较前一周增加2.23日。农业需求持续跟进，工业需求有所下降，预计春节前价格将维持坚挺。

• 国际影响：受伊朗局势影响，国际尿素价格有所上涨，国内出口配额尚未有新消息，需持续关注出口动态、淡储投放节奏及现货采购情绪的持续性。

关键信息

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：1787元/吨（+17）
• 河南小颗粒出厂价：1760元/吨（0）
• 山东小颗粒出厂价：1770元/吨（0）
• 江苏小颗粒出厂价：1790元/吨（0）
• 小块无烟煤价格：800元/吨（0）
• 河南基差：-27元/吨（-27）
• 山东基差：-17元/吨（-17）
• 江苏基差：+3元/吨（-17）
• 尿素生产利润：205元/吨（0）
• 尿素出口利润：945元/吨（+11）

供应与库存

• 企业产能利用率：88.28%（+0.08%）
• 样本企业总库存量：91.85万吨（-2.64万吨）
• 港口样本库存量：14.40万吨（+1.00万吨）
• 淡储货源预计2月投放10%

需求与开工

• 复合肥产能利用率：41.34%（-1.62%）
• 三聚氰胺产能利用率：66.45%（+2.80%）
• 尿素企业预收订单天数：8.82日（+2.23日）
• 复合肥开工受环保影响小幅下降，但下游终端用肥需求临近，走货好转，临近春节开工有下降预期。

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：UR05-09逢低正套
• 跨品种策略：无

风险提示

• 国内出口政策变动
• 装置检修情况
• 库存变动情况
• 农业需求变化

图表概览

• 价格与基差：包含山东、河南、江苏尿素小颗粒价格及基差图，尿素主力合约收盘价图，1-5、5-9、9-1价差图。
• 产量与检修：尿素周度产量图，尿素装置检修损失量图。
• 生产利润与开工率：尿素生产成本、生产利润、盘面生产利润图，尿素、煤制、天然气制产能利用率图。
• 外盘价格与出口利润：尿素小颗粒波罗的海FOB、大颗粒东南亚CFR、中国FOB价格图，出口利润与盘面出口利润图。
• 下游开工与订单：复合肥、三聚氰胺产能利用率图，待发订单天数图。
• 库存与仓单：厂内库存、港口库存、河北下游厂家原料库存、尿素仓单数量、主力合约持仓量与成交量图。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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• 官方网址：www.htfc.com
• 公司名称：华泰期货有限公司
• 研究院：华泰期货研究院
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号