20220612-招商期货-生猪周度报告_现货窄幅调整_多空分歧加剧_12页_1mb

生猪周度报告总结（2022年6月5日-2022年6月12日）

一、核心内容概述

本报告分析了2022年6月5日至6月12日期间生猪市场的价格走势、供需变化、饲料成本及政策影响，为投资者提供市场研判与策略建议。报告指出，当前市场处于周期反转的关键阶段，猪价从底部反弹，但整体仍维持盈亏平衡震荡走势。

二、主要观点

1. 现货价格维持稳定

• 生猪出栏均价：15.70元/公斤，周环比上涨0.12%，同比上涨3.09%。
• 猪肉价（前三等级白条）：20.61元/公斤，周环比下跌0.48%，同比上涨4.14%。
• 市场情况：节后需求回落，集团场出栏积极性一般，养殖与屠宰博弈加剧，导致价格维持稳定。

2. 供给端分析

• 母猪产能去化放缓：四月末能繁母猪存栏4177万头，环比下降0.2%，较三月去化幅度明显放缓，主要因猪价上涨影响淘汰进度，下半年盈利预期增强。
• 产能去化累计：自2021年6月存栏高峰后，累计淘汰9.76%。
• 补栏情绪转好：仔猪价格较上周下跌34元/头，二元母猪价格下跌5元/头，市场补栏逐渐理性。

3. 出栏体重增加

• 全国平均出栏体重：122.85公斤，较上周增加0.67公斤，周涨幅0.55%，月涨幅4.03%，同比降低9.10%。
• 市场趋势：集团场以小幅增重为主，散户出栏体重偏大，整体市场交易均重偏大。随着天气转暖，大肥需求减弱，散户推迟出栏的肥猪将逐步入市。

4. 饲料端表现

• 猪饲料产量：四月份产量963万吨，环比下降4.7%，同比下降15.2%。
• 累计产量：2022年1-4月猪饲料产量4100万吨，同比下降3.2%。
• 饲料成本：受原料价格上涨影响，饲料成本居高不下，进一步压制猪价上涨空间。

5. 政策与进口情况

• 国储收储机制：国家通过收储和放储手段调节市场供需，当前猪粮比价5.58，处于过度下跌二级预警区间。
• 进口趋势：2022年4月猪肉进口量14万吨，同比减少67%；1-4月累计进口83万吨，同比减少47%。2022年1月1日起，猪肉进口关税从8%提高至12%，叠加进口利润低迷，预计冻肉进口将恢复至正常水平（100-150万吨）。

三、关键信息汇总

1. 价格走势

• 生猪期货：主力合约LH2209收盘价18700元/吨，环比下跌1.68%；LH2301收盘价20035元/吨，环比下跌0.55%。
• 基差：基差-3840元/吨，显示期货价格与现货价格存在一定差距。

2. 需求端表现

• 日均屠宰量：124713头，环比下跌1.28%。
• 消费端：端午节后需求回落，白条走货一般，短期消费端缺乏利好提振，宰量预计窄幅调整。

3. 养殖利润

• 自繁自养利润：-156元/头，处于亏损状态。
• 外购仔猪育肥利润：47元/头，小幅盈利。

4. 母猪产能变化

• 能繁母猪存栏：一季度末生猪存栏42253万头，同比增加1.58%。
• 产能去化：自2021年6月存栏高峰后，产能逐步去化，当前累计淘汰9.76%。

四、市场策略建议

• 猪价走势：目前猪价处于反弹阶段，底部12元/公斤水平已开启反弹，涨幅达30%，但整体仍维持盈亏平衡震荡。
• 期货操作：近月合约跟随现货走势，远月合约预期支撑，建议单边震荡对待。
• 投资建议：投资者应关注产能去化节奏、饲料成本变化及政策动向，谨慎操作，避免过度投机。

五、数据来源与联系方式

• 资料来源：Wind、农业农村部、国家统计局、涌益咨询、饲料工业协会、中国海关。
• 研究员：王真军
  • 职位：招商期货研究所所长助理
  • 联系方式：0755-82548575 / wangzhenjun@cmschina.com
  • 期货从业资格：F0282372
  • 投资咨询资格：Z0010289
  • 微信公众号：招商期货研究所

六、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考，不构成投资建议。
• 报告基于合法信息，招商期货不对信息的准确性或完整性负责。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，自行承担风险。

七、图表说明

• 图1：生猪主力合约走势
• 图2：月间价差
• 图3：基差情况
• 图4-图9：现货价格、猪粮比、饲料产量、养殖利润等数据
• 图10-图25：出栏体重、进口量、屠宰量、开工率、库容率等市场指标变化
• 表1：二元母猪与三元母猪性能对比
• 表2：2021年《预案》预警机制说明

注：以上图表为市场数据可视化，有助于进一步理解生猪市场走势及供需变化。