20230607-华创证券-美利信-301307.SZ-重大事项点评_北美出海战略落地_有望复制国内双能驱动路径_5页_678kb

美利信（301307）重大事项点评总结

华创证券“强推”评级，目标价392元，对应当前股价约1.3倍空间。

核心举措

北美“出海战略”落地，拟在香港、墨西哥、美国分别投资设立全资子公司，总投资额不超过2亿港元、1600万美元、1500万美元。

双能驱动路径

1. 汽车业务
   北美头部新能源车企贡献8-10%营收，未来有望提升至10%；
   电动轻量化铝铸件潜在增量30-50kg/车，国内市场空间2025年将达170亿元，2030年预计1500亿元。

2. 通信业务
   绑定全球前两大5G基站设备龙头；
   全球除中日韩美外，西欧等地区5G渗透率低，市场增长空间广阔；

核心竞争力

• 拥有一体化压铸8800T生产能力，在行业领先
• 技术优势明显，尤其在5G基站结构件散热领域
• 客户结构优质，汽车端合作北美车企，通信端锁定头部客户

财务预期

• 2023-2025年归母净利预测：28亿→38亿→51亿元，增速23%/38%/35%
• 维持2023年30倍PE，对应目标价392元
• 相较当前股价295元，目标价有1.3倍上升空间

投资建议

维持“强推”评级，重点关注北美扩张进度和一压产能释放进度