20221111-中诚信国际-10月金融数据点评_政策性因素支撑减弱社融增速回落_居民扩表意愿低迷宽信用仍待加强_4页_749kb

报告摘要

2022年10月金融数据总结

核心内容

2022年10月金融数据显示，社融规模及增速出现边际回落，融资需求不足问题依然突出，宽信用政策仍需进一步发力。尽管政策性工具在一定程度上支撑了融资规模的扩张，但市场自发融资意愿较弱，尤其是居民部门的信贷需求低迷，成为制约社融增长的关键因素。

主要观点

社融增速回落：10月新增社融9097亿元，较前值少增2.6万亿元，同比少增7097亿元，社融存量增速回落至10.3%。
政策性工具支撑减弱：政府债融资规模显著减少，专项债发行集中在前8个月，10月融资规模出现少增；委托贷款虽有新增，但规模收缩，表明政策性金融工具的支撑作用边际减弱。
居民信贷需求低迷：居民新增贷款减少180亿元，同比少增4827亿元，为年内第三次负增长。居民短期贷款减少512亿元，中长期贷款增加332亿元，但同比少增3889亿元，显示居民购房意愿持续低迷。
企业中长期贷款走强：企业新增贷款4626亿元，同比多增1525亿元，其中中长期贷款新增4623亿元，同比多增2433亿元，表明政策性因素对中长期信贷的拉动作用显著。
票据融资反弹：票据融资新增1905亿元，同比多增745亿元，结合票据利率下行，表明票据冲量现象可能有所反弹。
信贷结构失衡：居民中长期贷款、企业中长期贷款及票据融资的新增占比分别为5.4%、75.2%和31.0%，反映出信贷结构仍需优化。
M2与M1剪刀差扩大：10月M2同比增速11.8%，M1同比增速5.8%，剪刀差扩大，显示经济活力不足，资金供给仍高于融资需求。
宽信用政策仍需加强：融资修复主要依赖政策性工具，市场自发融资需求偏弱。后续需关注政策性开发性金融工具、专项债结存限额发行以及支持房企融资的政策效果，以稳定社融增速。