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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，包含“今日重点”和“公司点评”两个部分。重点分析了港股整体市场走势、资金流动情况及板块表现，同时对希望教育（1765.HK）进行了详细点评，评估其并购进展、自建与转设项目及投资前景。

今日重点分析

市场表现

• 恒生指数：上周五微涨0.04%，周涨幅达2.34%，连续两周上涨，表现优于美股主要指数（纳指+2.06%，标普+1.16%，道指+0.94%）。
• 恒生科技指数：下跌2.05%，拖累市场表现，其中众安在线（6060.HK）、阿里健康（241.HK）、京东健康（6618.HK）、微盟（2013.HK）和美团（3690.HK）跌幅较大。
• 新股表现：京东物流（2618.HK）上市首日收涨3.32%。

资金流动

• 南向资金：上周五净卖出18.42亿港元，但上周累计净买入76.87亿港元，较前周的202亿港元有明显缩减。
• 资金流入前五名：腾讯（700.HK）、药明生物（2269.HK）、比亚迪电子（285.HK）。
• 资金流出前五名：中国移动（941.HK）、中国生物制药（1177.HK）、思摩尔国际（6969.HK）。

板块表现

• 医药板块：多数下跌，联邦制药（3933.HK）、泰格医药（3347.HK）、先健科技（1302.HK）、康基医疗（9997.HK）跌幅较大。
• 权重股分化：长实集团（1113.HK）涨6%，汇丰控股（005.HK）涨3.78%，恒生银行（11.HK）涨2.86%；海底捞（6862.HK）跌6.89%，小米（1810.HK）跌1.55%。

市场展望

• 流动性充裕：市场整体流动性维持充裕，港股短期有持续向上的趋势。
• 人民币升值：推动全球资本加速配置优质人民币资产。
• 政策影响：美联储显著鸽派，全球股市估值容忍度上升。
• 风险提示：医药板块波动增大，需注意个股估值与业绩的匹配度。

公司点评：希望教育（1765.HK）

并购进展

• 已签订三个学校并购项目，包括：
  • 内蒙古大学创业学院（本科）
  • 南京金肯学院（专科）
  • 泰国西那瓦学校（国际学校）
• 泰国西那瓦学校收购对价为3500万美金，低于重置价格。

自建与转设项目

• 在建学校：4所高职院校处于建设中，预计2021年下半年有2所完工并招生，其余2所计划在2022年初完工，3月开始招生。
• 独立学院转设：拥有6所独立学院，2021年计划上半年完成2所转设，剩余4所将在一年内完成。

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：4.5港元
• 理由：公司未来两年在独立学院转设、自建及并购方面有巨大发展空间。

风险提示

• 政策风险：教育行业政策变动可能影响公司发展。
• 并购风险：并购项目可能面临整合、合规等挑战。

其他信息

分析师信息

• 安信视点：韩致立
• 公司点评：王强

免责声明

• 本报告仅作参考用途，不构成投资建议。
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规范性披露

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• 未拥有相关公司财务权益，安信国际持有相关公司财务权益低于1%或无。

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