20240506-德邦证券-长江电力-600900.SH-业绩符合预期_24Q1财务费用下降明显_4页_799kb

长江电力公司点评总结（600900SH）

长江电力股份有限公司（股票代码：600900）的证券研究报告发布于2024年5月6日，评级为增持（维持）。报告基于2023年年报和2024年一季度业绩数据，分析了公司业绩、财务指标和投资前景。

核心业绩数据显示，2023年公司实现营业收入7811亿元，同比增长134%；归母净利润2724亿元，同比增长148%。2024年一季度，营业收入1564亿元，同比增长16%；归母净利润397亿元，同比增长98%。发电量方面，2023年同比增长53%，主要受来水因素影响；但2024一季度因来水偏枯，发电量同比下降51%。

财务分析方面，2023年研发费用大幅增加至约206亿元（不含税），推动公司向创新型清洁能源企业转型。财务费用增加主要由于并购云川公司带来的负债，2024一季度财务费用减少30亿元。投资收益同比上升，体现了参股公司盈利改善。

投资建议维持增持，预计2024-2026年营业收入分别为8785亿元、8956亿元、9061亿元，增长率为125%、19%、12%。预计归母净利润分别为3356亿元、3655亿元、3795亿元，增长率为232%、89%、38%。分析师关注来水情况改善、六库联调等因素推动业绩增长。

风险提示包括：来水不及预期、电价波动、抽蓄项目建设进度延迟等。

报告强调数据来源可靠，并建议阅读正文后的信息披露和法律声明。