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国债期货早报总结（2021.3.15）

核心内容

本报告对国债期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场结论等多个方面，为投资者提供了当日市场状况的概览。

主要观点

• 基本面：美国财长耶伦表示，经济刺激法案的规模对于解决问题是合适的，希望看到美国明年恢复充分就业；同时指出美国的通胀风险较小且可控。
• 资金面：3月12日，央行公开市场进行100亿逆回购操作，到期100亿元，表明市场流动性维持中性。
• 基差：TS、TF和T主力合约基差分别为0.1082、0.2455和0.2231，均显示现券升水期货，对多头有利。
• 库存：TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿和23566亿，库存水平中性。
• 盘面：TS、TF和T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈向下趋势，整体偏多。
• 主力持仓：TS主力净空，空减；TF和T主力净多，多增。
• 结论：建议多单持有。

行情回顾

以下为10年期、5年期与2年期国债期货主力合约的行情回顾：

市场分析

• 银存间质押式回购利率（DR利率）：图表显示了当前市场资金成本情况，为市场流动性提供了直观参考。
• 中债国债到期收益率：图表反映了现券市场的收益率走势，有助于判断市场对利率的预期。
• CTD券基差：
  • T2106 CTD券基差图显示基差走势，反映了期货与现货之间的价差变化。
  • CTD券基差图提供了更广泛的基差数据，进一步说明市场对交割券的定价情况。
  • TS2106 CTD券基差图则聚焦于5年期国债期货的基差表现。

关键信息

• 基差普遍为正，现券升水期货，对多头有利。
• 20日线向下，表明短期趋势偏弱，但主力合约仍运行在20日线上方，显示支撑较强。
• 主力持仓方面，TF和T合约多头增加，TS合约空头减少，整体多头氛围浓厚。
• 市场建议多单持有，表明当前市场环境对多头较为有利。

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