20250912-浙商期货-_棉花棉纱周报_旺季需求提振不足_新棉收购情绪谨慎_9页_4mb

浙江期货棉花棉纱周报（20250912）总结

一、短期价格分析

• 震荡支撑阶段：棉花价格短期处于震荡阶段，后期价格中枢有望向上抬升（CF601合约）。
• 支撑因素：需求季节性回暖、社会库存去化提供阶段性支撑。

二、中长期趋势

• 供需格局改善预期：全球与国内供需宽松格局有望改善，预计棉价重心上移。
• 产量与需求：国内2025/26年度产量预期高位，消费小幅下降，进口回升，但供需格局或向好。

三、供需基本面

• 供应端：新棉产量预估685万吨（新疆地区预期丰收），新棉收购情绪谨慎；进口棉花量低位，内外价差波动显著。
• 需求端：下游纺织企业开机率偏低，成品库存高企，需订单不足，纺织品出口与零售额增速放缓。

四、库存与政策

• 国内库存：商业库存去化显著，但工业库存仍处高位；国家储备棉轮出成交率良好（2024年11月轮出成交率71.27%）。
• 政策：中美经贸磋商推进，国内政策提振经济预期。

五、产业利润与建议

• 利润：纺织企业原料成本压力大，中下游利润空间压缩。
• 操作建议：短期回调后多单配置为主，中长线关注供需改善带来的上行机会；纺织企业采购谨慎，库存管理需防范价格波动。

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