20260505-浙商期货-_棉花棉纱月报_新棉播种推进顺利_面积减幅预计有限_8页_4mb

棉花棉纱月报20260430总结

核心内容概述

2026年4月30日发布的《棉花棉纱月报》指出，国内棉花市场在宏观环境不确定性增加的背景下，供需格局有所改善，棉价进入高位震荡阶段。新棉播种推进顺利，但面积减幅有限，预计下年度产量将有所收缩。同时，进口棉量回升，但受到关税政策影响，内外棉价差波动较大。下游需求有所转弱，纺织品服装出口额和零售额增长放缓，但内销表现仍较强劲。

主要观点

• 宏观环境：地缘冲突和宏观经济不景气导致宏观风险上升，需求复苏预期存在不确定性。
• 全球供需：全球棉花供需仍维持宽松格局，下年度产量可能下降，需求增长有限，整体供需可能略有改善，支撑棉价。
• 国内供需：本年度国内棉花产量维持高位，供需宽松，但下年度产量可能收缩，需求预期改善，支撑棉价重心上移。
• 短期与中长期展望：短期棉价进入震荡期，中长期棉价重心或有所上移。

关键信息

一、国内供需情况

• 供需格局改善：由于2025/26年度产量预计大幅增长，但进口量下降，需求表现强劲，库存消费比继续下降。
• 新棉播种：2026年新棉播种基本结束，进度较去年偏快，但面积减幅有限。
• 新疆产量：2025年新疆棉花产量达747.4万吨，全国产量达778.4万吨，较上一年度有所增长。
• 政策影响：2026年政策指导调减新疆棉花种植面积，但政策为循序渐进，且棉花种植效益仍较好，预计面积减幅有限。

二、库存情况

• 库存同比偏高：截至2026年4月15日，棉花商业库存为490.97万吨，工业库存为90.07万吨，均处于偏高水平。
• 库存去化：新棉上市后，库存进入去化阶段，但同比仍偏高。

三、进口情况

• 进口量回升：2026年3月棉花进口量18万吨，累计进口量55万吨，同比大幅增加。
• 关税政策影响：中美之间存在关税摩擦，中方对美棉进口加征关税，但2025年10月30日达成共识，暂停部分加征关税。
• 内外棉价差：内外棉价差波动较大，但纺织企业仍需进口棉以满足特定订单需求。

四、下游需求情况

• 需求转弱：下游需求有所转弱，新增订单减少，走货放缓，原料涨价后成品调价跟进不足。
• 出口与内销：纺织品服装出口额在2026年3月同比减少28.89%，但一季度累计出口额同比微增。
• 零售表现：服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长7.0%，1-3月累计增长9.3%。

五、政策与轮储

• 国储棉轮出：2023年国储棉轮出从7月31日开始，至11月14日结束，共计划轮出121.21万吨，实际成交86.39万吨，成交率71.27%，成交均价17430.49元/吨。
• 市场预期：近期棉价走强后，市场对国储棉轮出的预期有所上升，关注国储棉对市场稳定的影响。

结论

综上所述，2026年国内棉花市场在供需宽松背景下，短期价格进入震荡期，中长期可能有所上移。政策调减种植面积和关税摩擦对市场有一定影响，但整体供需格局向好，支撑棉价重心上移。下游需求虽有所转弱，但内销表现仍强劲，市场整体情绪较好。