> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花棉纱月报20260430总结 ## 核心内容概述 2026年4月30日发布的《棉花棉纱月报》指出，国内棉花市场在宏观环境不确定性增加的背景下，供需格局有所改善，棉价进入高位震荡阶段。新棉播种推进顺利，但面积减幅有限，预计下年度产量将有所收缩。同时，进口棉量回升，但受到关税政策影响，内外棉价差波动较大。下游需求有所转弱，纺织品服装出口额和零售额增长放缓，但内销表现仍较强劲。 ## 主要观点 - **宏观环境**：地缘冲突和宏观经济不景气导致宏观风险上升，需求复苏预期存在不确定性。 - **全球供需**：全球棉花供需仍维持宽松格局，下年度产量可能下降，需求增长有限，整体供需可能略有改善，支撑棉价。 - **国内供需**：本年度国内棉花产量维持高位，供需宽松，但下年度产量可能收缩，需求预期改善，支撑棉价重心上移。 - **短期与中长期展望**：短期棉价进入震荡期，中长期棉价重心或有所上移。 ## 关键信息 ### 一、国内供需情况 - **供需格局改善**：由于2025/26年度产量预计大幅增长，但进口量下降，需求表现强劲，库存消费比继续下降。 - **新棉播种**：2026年新棉播种基本结束，进度较去年偏快，但面积减幅有限。 - **新疆产量**：2025年新疆棉花产量达747.4万吨，全国产量达778.4万吨，较上一年度有所增长。 - **政策影响**：2026年政策指导调减新疆棉花种植面积，但政策为循序渐进，且棉花种植效益仍较好，预计面积减幅有限。 ### 二、库存情况 - **库存同比偏高**：截至2026年4月15日，棉花商业库存为490.97万吨，工业库存为90.07万吨，均处于偏高水平。 - **库存去化**：新棉上市后，库存进入去化阶段，但同比仍偏高。 ### 三、进口情况 - **进口量回升**：2026年3月棉花进口量18万吨，累计进口量55万吨，同比大幅增加。 - **关税政策影响**：中美之间存在关税摩擦，中方对美棉进口加征关税，但2025年10月30日达成共识，暂停部分加征关税。 - **内外棉价差**：内外棉价差波动较大，但纺织企业仍需进口棉以满足特定订单需求。 ### 四、下游需求情况 - **需求转弱**：下游需求有所转弱，新增订单减少，走货放缓，原料涨价后成品调价跟进不足。 - **出口与内销**：纺织品服装出口额在2026年3月同比减少28.89%，但一季度累计出口额同比微增。 - **零售表现**：服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长7.0%，1-3月累计增长9.3%。 ### 五、政策与轮储 - **国储棉轮出**：2023年国储棉轮出从7月31日开始，至11月14日结束，共计划轮出121.21万吨，实际成交86.39万吨，成交率71.27%，成交均价17430.49元/吨。 - **市场预期**：近期棉价走强后，市场对国储棉轮出的预期有所上升，关注国储棉对市场稳定的影响。 ## 结论 综上所述，2026年国内棉花市场在供需宽松背景下，短期价格进入震荡期，中长期可能有所上移。政策调减种植面积和关税摩擦对市场有一定影响，但整体供需格局向好，支撑棉价重心上移。下游需求虽有所转弱，但内销表现仍强劲，市场整体情绪较好。