20250912-浙商期货-_生猪鸡蛋周报_供给施压生猪价格_鸡蛋旺季提振不足_10页_5mb

存栏与供给

1. 能繁母猪存栏高位运行，自2024年6月起稳定在4050万头左右，高于正常水平4000万头，产能过剩，预计2025年生猪供给整体处于高位。
2. 养殖端出栏积极性高，前期积压大猪陆续出栏，出栏体重有所回升，但预计秋冬肥标价格上涨后，养殖端出栏节奏将放缓。
3. 进口猪肉占比不足5%，生猪供给主要取决于出栏数量与体重，供给端压力显著。

需求与价格

1. 猪肉需求季节性波动明显，节日（中秋、春节等）短期提振显著，但整体需求增长有限。
2. 供给过剩与需求季节性旺季冲突，生猪期货价格上方空间有限，价格承压。
3. 鸡蛋需求虽处旺季，但提振幅度有限，受宏观经济及消费偏好影响。

核心理论与建议

1. 生猪：供过于求持续施压，ES-SMMNETKSSM E合约JD2510波幅有限，建议估高沽空。
2. 鸡蛋：在产蛋鸡存栏同比高，供给压力持续，价格重心低位运行，JD2510需警惕旺季回落。
3. 操作建议：关注供需数据变化，如能繁母猪存栏、淘汰鸡节奏、二次育肥等。

风险提示

• 政策扰动及市场情绪变化。
• 供给过剩与需求疲软的矛盾持续存在。

关键数据监控

• 现货价格、销区销量、在产蛋鸡存栏。
• 生猪供储及收抛储政策。
• 冷库出库进度、鸡苗销售、淘汰鸡节奏。