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豆油期货周报总结

本周核心观点

本周（20250818-0822），豆油期货整体呈现震荡走弱趋势，主力合约y2601周度下跌54元/吨，持仓量减少2.69万手，资金持续流出。现货价格相对坚挺，报8,620元/吨，基差走阔至180元/吨，形成“期弱现强”的格局。全周期权持仓大幅减少15.90万手，而行权量显著增加，反映出市场避险情绪浓厚，投资者通过行权了结头寸的意愿强烈。

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

• 主力合约y2601：收于8,458元/吨，较上周下跌54元/吨，成交量2,106,562手，持仓量692,686手，持仓量减少26,910手。
• 其他合约表现：
  • y2509：周收盘价8,492元/吨，下跌46元/吨，持仓量减少150,573手。
  • y2511：周收盘价8,484元/吨，下跌60元/吨，持仓量减少517手。
  • y2512：周收盘价8,508元/吨，下跌38元/吨，持仓量增加449手。
  • y2603：周收盘价8,376元/吨，下跌14元/吨，持仓量减少338手。
  • y2605：周收盘价8,142元/吨，上涨70元/吨，持仓量增加51,820手。
  • y2607：周收盘价8,080元/吨，上涨46元/吨，持仓量增加26手。
  • y2608：周收盘价8,110元/吨，上涨14元/吨，持仓量增加15手。

1.2 品种价格

• 总成交量：2,863,271手
• 总持仓量：965,874手，较上周减少126,028手
• 总成交额：2,418.22亿元

2. 现货情况

• 张家港一级豆油现货价格：8,620元/吨
• 主力合约y2601结算价：8,440元/吨
• 基差：180元/吨（现强期弱）

3. 影响因素

• 商品基金操作：
  • 净买入CBOT大豆期货合约13,500手
  • 净买入玉米期货合约19,000手
  • 净买入小麦期货合约1,500手
  • 净卖出豆粕期货合约3,500手
  • 净买入豆油期货合约14,000手

4. 行情展望

• 高基差格局：可能吸引套利资金入场，对期货价格形成一定支撑。
• 关注点：
  • 现货需求的韧性
  • 中秋国庆备货行情启动情况
  • 若现货能够持稳，期货市场或逐步企稳
• 宏观风险：
  • 国际油脂市场波动
  • 国内供需节奏变化
  • 这些因素将决定后期市场突破方向

5. 风险揭示及免责声明

• 报告发布单位：国金期货有限责任公司
• 业务资格：已取得中国证监会期货投资咨询业务资格
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