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豆油期货日报总结

1. 期货市场概况

今日（20251127）豆油期货市场整体呈现上涨走势，主力合约 y2601 收于 8,224元/吨，较上个交易日上涨 106元/吨。市场成交量为 225,589手，持仓量为 357,514手，较前日减少 25,925手。

1.1 主要合约表现

2. 现货市场情况

当日张家港一级豆油现货价格为 8,490元/吨，主力合约 y2601 结算价为 8,192元/吨，基差为 298元/吨，显示现货价格高于期货价格，市场对期货价格存在支撑。

3. 影响因素分析

3.1 基金动态

11月26日，商品基金对豆油市场表现出积极态度，净买入 3,500手 豆油期货合约，同时对大豆、玉米、小麦和豆粕也进行了不同程度的净买入，显示市场资金对油脂板块的关注度上升。

3.2 外部利好

• 中美贸易关系阶段性缓和：中方重启美豆采购，提振市场信心。
• 马来西亚棕榈油止跌反弹：带动国内油脂板块情绪。

3.3 潜在压力

• 国内豆油商业库存高位稳定：供应充足，未发生根本性变化。
• 国际油脂市场增产趋势：棕榈油产地增产可能对价格形成压力。

4. 行情展望

4.1 短期展望

豆油期货价格显著上涨，但主力合约持仓量大幅减少，市场持续做多动能尚不充足。短期内价格走势或受资金情绪和外盘油脂走势主导，预计延续震荡格局。

4.2 中长期展望

中长期来看，豆油市场运行主线为 进口成本支撑 与 国内供需宽松现实 之间的博弈。需重点关注以下因素：

• 中美贸易进展：是否持续改善，影响美豆采购及价格。
• 南美天气：对大豆产量和出口的潜在影响。
• 国内库存去化速度：库存高企可能制约价格上行空间。

5. 风险提示

• 本报告基于公开资料及第三方数据，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不承担因使用报告内容导致的任何损失。
• 期市有风险，入市需谨慎。