20250718-中原证券-食品饮料行业6月月报_食饮行情回落_保健品表现突出_15页_1mb

食品饮料行业分析报告总结

1. 板块表现

• 2025年6月：食品饮料板块整体下跌4.54%，除保健品上涨6.53%外，其余子行业均出现下跌，其中调味品和其它酒跌幅最大，分别下跌8.23%和5.35%。
• 成交量回落：累计成交量环比减少38.62亿股，较4月高点减少210.34亿股。
• 上半年累计表现：食品饮料板块1-6月累计下跌3.51%，是唯一下跌的消费行业；但除白酒、调味品等传统行业外，多数子行业表现良好。

2. 估值状态

• 当前估值整体处于十年历史低位（20.85倍），白酒估值17.94倍，其余新兴板块如保健品（61.51倍）估值较高。
• 相比其他行业，估值处于中游偏下水平。

3. 个股表现

• 2025年上半年：个股上涨比例达43.31%，主要集中在休闲食品、乳制品和保健品领域。
• 2025年6月：个股上涨比例降至31.5%，保健品、乳制品和预制菜表现突出，相关个股如仙乐健康、妙可蓝多等涨幅较大。

4. 行业产量与进口分析

• 国内产量：
  • 酒类和乳制品产量继续收缩，啤酒、葡萄酒产量降幅有所收窄。
  • 鲜冷藏肉、精制食用植物油产量温和增长。
• 进口：
  • 玉米、小麦等主要粮食进口大幅减少，大豆进口由减转增。
  • 高端乳制品进口需求强劲，干鲜果及坚果进口增幅扩大。

5. 投资建议

• 推荐关注软饮料、保健品、啤酒及零食板块。
• 提出股票投资组合，包括：安琪酵母、千味央厨、宝立食品、劲仔食品、仙乐健康、东鹏饮料、青岛啤酒和盐津铺子。

6. 风险提示

• 国内消费修复不及预期，消费市场低迷风险。
• 海外市场政策调整风险，可能导致外向型企业业绩波动。
• 原料价格波动风险，如猪肉、面粉等主要原材料价格下跌。