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博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2018年度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年新兴11国（E11）在经济增长、就业与收入、物价与货币政策、国际贸易、国际直接投资、大宗商品、债务及金融市场等方面的表现，并对2018年的经济形势进行了展望。报告指出，尽管E11整体经济表现良好，但仍面临诸多挑战，包括青年失业率上升、收入分化加剧、贸易保护主义抬头及债务风险上升等。

主要观点与关键信息

1. 经济增长

• 经济增速显著提升：2017年E11的GDP增长率约为5.1%，比2016年提高0.5个百分点，比世界经济增速高1.4个百分点，是自2011年以来首次回升。
• 人均GDP增长回升：E11的人均GDP实际增长率回升至4.3%，比2016年上升0.6个百分点。
• 增长动力变化：净出口成为经济增长的重要推动力，消费贡献总体稳定，但投资对经济增长的拉动作用趋于弱化。
• 经济规模与份额提升：基于市场汇率计算，E11经济规模从2016年的22.3万亿美元增至2017年的24.1万亿美元，占世界经济的份额从29.6%升至30.4%。

2. 就业与收入

• 就业增长放缓：多数国家失业率上升，巴西和南非失业率分别升至12.9%和27.7%。
• 青年失业率高企：南非和巴西的青年失业率分别达到55.9%和30.5%，对社会稳定构成威胁。
• 收入分配改善：E11国家基尼系数均值为43.4%，较2017年度报告有所下降，但部分国家仍高于国际警戒线（40%）。
• 社会保障能力增强：巴西、俄罗斯、墨西哥和土耳其的社会缴款占收入比重有所提升，部分国家超过英国。

3. 物价与货币政策

• 通货膨胀压力缓解：多数国家通胀率下降，巴西降至3.4%，中国为1.6%。
• 货币政策调整：部分国家（如巴西和俄罗斯）继续降息，阿根廷、墨西哥和韩国则因通胀压力而加息，土耳其实施紧缩性货币政策。
• 2018年通胀预期上升：受大宗商品价格回升和美联储加息影响，预计E11国家通胀率将有所上升。

4. 国际贸易

• 贸易增长强劲：2017年E11货物贸易总额同比增长12.7%，服务贸易增长7.6%，扭转了此前的下行趋势。
• 贸易结构改善：E11内部贸易占对外贸易总额比例回升，且贸易更加平衡。
• 贸易保护主义风险：G20国家贸易保护主义措施增加，对E11的贸易和投资构成挑战。
• 贸易合作趋势：E11与不同经济体之间的贸易联系加强，自由贸易协定签署增多。

5. 国际直接投资（FDI）

• FDI增长乏力：2017年全球FDI流入下降16%，E11国家FDI流入下降1.8%。
• 投资环境改善：E11各国积极促进投资自由化和便利化，签署新的投资协定。
• 中国成为全球第二大对外投资国：2016年中国对外直接投资增长43.5%，达1,831亿美元，首次成为全球第二大对外投资国。

6. 大宗商品价格

• 能源类价格回升：原油、天然气、煤炭价格延续2016年上涨趋势。
• 金属类价格温和上涨：钢铁和多数有色金属价格因需求复苏而上涨。
• 贵金属价格平稳：受避险需求影响，价格波动较小。
• 化肥类价格下滑：主要因市场供大于求。
• 农产品价格平稳：多数品种价格波动不大，预计2018年温和上涨。
• 大宗商品对E11影响非中性：对出口国有利，但对进口国成本上升构成压力。

7. 债务情况

• 公共债务风险可控：E11国家公共债务水平普遍较低，但部分国家有所上升。
• 非金融私人部门债务下降：整体呈下降趋势，但部分国家仍较高。
• 外债风险上升：E11国家外债总额和偿债率均较高，需加强宏观审慎管理。
• 需防范系统性债务危机：应尽早采取降低杠杆率的措施，以降低债务偿付压力。

8. 金融市场

• 货币贬值压力减轻：E11国家货币对美元贬值压力总体降低，部分国家升值。
• 国债收益率上升：多数国家国债收益率上升，部分国家市场风险加大。
• 股市表现亮眼：多数国家股票市场指数上涨，成为新兴市场中的亮点。
• 房地产市场平稳：价格波动收窄，市场运行保持平稳。
• 2018年面临挑战：美联储加息可能引发资本外流和货币贬值压力。

2018年形势展望

• 经济增长有望延续：预计2018—2022年E11GDP增长率均超过5%，中国增长约为6.5%，印度则有望持续上升。
• 需防范多重风险：包括劳动生产率增长缓慢、技术进步不足、青年失业率高企、收入分化、贸易保护主义、债务上升及金融泡沫。
• 国际政策影响：特朗普税改引发资本回流美国，可能加剧E11的资本外流压力。
• 未来增长依赖内生动力：需进一步深化改革开放，提升劳动生产率、推动技术进步、改善就业结构，以确保经济的可持续增长。

关键数据汇总

总结

2017年E11国家整体经济表现积极，经济增长率显著提升，净出口对经济增长的拉动作用增强，贸易增长趋于平衡。然而，青年失业率上升、收入分化加剧、外债风险增加及国际保护主义抬头等挑战依然存在。2018年，E11经济有望继续保持中高速增长，但需警惕劳动生产率、技术进步、货币政策收紧等因素带来的风险，同时需加强内部经济合作和外部贸易谈判，以确保经济的长期稳定发展。