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博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2018年度报告总结

核心内容概述

《博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2018年度报告》主要分析了2017年新兴11国（E11）在经济增长、就业与收入、物价与货币政策、国际贸易、国际直接投资、大宗商品、债务和金融市场等方面的表现，并对2018年的经济形势进行了展望。报告指出，尽管E11整体经济呈现积极向好的趋势，但仍面临诸多挑战，如劳动生产率增长放缓、青年失业率上升、收入分化、贸易保护主义抬头、债务水平攀升和金融市场的不确定性。

主要观点

1. 经济增长：显著提速

• 2017年E11国家GDP增长率为5.1%，比2016年提高0.5个百分点，比世界经济增速高1.4个百分点。
• 中国以6.9%的增速成为E11中增长最快的国家，对全球经济增长贡献约1/3。
• 俄罗斯与巴西经济走出衰退，实现由负转正的增长。
• E11的经济规模和GDP占比显著提升，占全球GDP的30.4%，成为推动全球经济增长的重要力量。

2. 就业与收入：增长率下滑

• 多数国家失业率上升，巴西和南非失业率分别达到12.9%和27.7%，青年失业率更是居高不下，南非和巴西分别达到55.9%和30.5%。
• 人均GDP增长率有所回升，但部分国家如印度、墨西哥和沙特阿拉伯出现下降。
• 收入分配有所改善，E11的基尼系数均值为43.4%，低于2017年度报告值。
• 部分国家如巴西、俄罗斯、墨西哥和土耳其的社会缴款占收入比重上升，显示出社会保障能力增强。

3. 物价与货币政策：总体压力减轻

• 通货膨胀率总体下降，巴西、中国、印度、俄罗斯、南非等国均实现通货膨胀率下降。
• 沙特阿拉伯甚至出现通货紧缩。
• 阿根廷、墨西哥和韩国仍面临较高的通胀压力，分别达到20%、6%和11.1%。
• 货币政策方面，部分国家如巴西和俄罗斯继续降息以刺激经济，但阿根廷、墨西哥和韩国则因通胀压力而加息。
• 2018年E11的通胀率预计会上升，受大宗商品价格回升和美联储货币政策收紧影响。

4. 国际贸易：强劲复苏

• E11的货物贸易和服务业贸易均实现强劲增长，扭转了2016年的下行趋势。
• 贸易保护主义仍是重要挑战，G20国家的贸易保护主义措施有所增加。
• E11内部贸易占比上升，达到23.7%，显示出区域合作的加强。
• E11与发达经济体之间的贸易和投资谈判进展缓慢，受美国等国家内顾倾向影响。

5. 国际直接投资：增长乏力

• 全球FDI流入规模下降，E11的FDI流入额为3,422.11亿美元，同比下降1.8%。
• 中国成为全球第二大对外投资国，2016年FDI流出额增长43.5%至1,831亿美元。
• E11国家积极促进投资自由化，签署新的国际投资协定。
• 2017年全球FDI流入额下降16%，其中发达经济体下降27%，发展中经济体增长2%。

6. 大宗商品价格：升势放缓

• 能源类大宗商品如原油、天然气、煤炭价格延续上涨趋势，预计2018年将继续上涨。
• 金属类大宗商品如钢铁和有色金属价格温和上涨，贵金属价格总体平稳。
• 化肥类大宗商品价格整体下滑，但不同品种涨跌互现。
• 农产品价格波动较小，部分品种上涨，预计2018年将温和上涨。
• 大宗商品价格上涨对出口国有利，但对进口国增加成本压力，如中国因油价上涨多支付21%的进口成本。

7. 债务：风险上升

• E11国家的公共债务和财政赤字率较高，但总体仍处于可控范围。
• 非金融私人部门债务总体下降，但部分国家如墨西哥、土耳其仍面临较高债务水平。
• 外债风险上升，部分国家外债总额占国民总收入的比重较高。
• E11应构建和完善外债和跨境资本流动管理体系，降低外债风险。

8. 金融市场：总体保持稳健

• E11国家货币对美元贬值压力总体减轻，部分国家如俄罗斯、南非和巴西出现升值。
• 多数国家国债收益率上升，少数国家如阿根廷和墨西哥面临市场风险。
• 股票市场表现亮眼，多数国家指数大幅上扬。
• 房地产市场总体平稳，价格波动收窄。
• 2018年，美联储加息可能加剧资本外流和货币贬值压力，金融市场面临挑战。

关键信息

2017年经济表现

• 经济增长：E11整体增长5.1%，中国增长6.9%，俄罗斯和巴西由负转正。
• 经济规模：E11经济总量增至24.1万亿美元，占全球GDP的30.4%。
• 人均GDP增长：E11人均GDP增长率为4.3%，中国和印度尼西亚增长0.1%，印度、墨西哥和沙特阿拉伯下降。

2018年形势展望

• 经济增长：预计保持良好增长态势，但面临外需、投资增长动能和政策不确定性等挑战。
• 通胀压力：受大宗商品价格回升和美联储政策收紧影响，通胀率可能上升。
• 贸易与投资：贸易保护主义和美国政策内顾倾向可能影响E11与发达经济体的贸易和投资谈判。
• 金融市场：美元指数反弹可能导致货币贬值和资本外流压力，需防范金融风险。
• 债务管理：需平衡深化改革与财政健康，降低杠杆率，防范系统性债务危机。

结论

2017年，E11国家整体经济表现良好，增长显著提速，成为全球经济增长的重要引擎。然而，其仍面临劳动生产率、青年失业率、收入分化、债务水平、贸易保护主义和金融市场波动等多重挑战。2018年，E11经济有望继续保持增长，但需警惕外部环境变化带来的风险，强化内生增长动力，推动经济结构优化和金融市场稳定。