20260127-光大期货-黑色商品日报_11页_736kb

黑色商品日报总结（2026年1月27日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了黑色系商品（螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁）的市场走势及影响因素，涵盖价格变动、库存变化、供需关系及市场预期等方面。整体来看，黑色商品市场呈现震荡格局，受春节临近、需求减弱、政策预期及成本变化等多重因素影响。

二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢盘面价格窄幅震荡，2605合约收盘价为31423元/吨，微涨0.03%。
• 现货情况：唐山迁安普方坯价格持平于2950元/吨，杭州中天螺纹价格持平于3220元/吨。
• 库存变化：全国建材库存周环比增长5.2%，达316.08万吨；热卷库存小幅下降。
• 市场预期：春节临近，建筑工程停工导致需求减弱，但钢材出口高位及宏观政策宽松预期支撑市场情绪，预计短期维持震荡。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货主力合约i2605价格下跌1.3%，收盘784.5元/吨。
• 现货市场：PB粉、超特粉、PB块及卡粉价格均下跌。
• 供应端：澳洲发运量环比增加，巴西发运量小幅下降，全球发运量回升。
• 需求端：铁水产量小幅增加，港口及钢厂库存继续累库。
• 市场预期：多空交织，预计矿价震荡运行。

3. 焦煤

• 价格走势：焦煤盘面价格上涨0.22%，2605合约收盘1159.5元/吨。
• 现货市场：山西吕梁主焦煤出厂价上调57元至1483元/吨，甘其毛都蒙5#原煤价格上涨。
• 供应端：民营煤矿逐步放假，产量下降，市场热度降温。
• 需求端：焦炭首轮提涨未落地，下游采购情绪谨慎。
• 市场预期：短期维持震荡，关注市场情绪变化。

4. 焦炭

• 价格走势：焦炭盘面下跌0.17%，2605合约收盘1719元/吨。
• 现货市场：日照港准一级冶金焦现货价格下跌10元至1460元/吨。
• 供应端：焦煤价格趋稳，焦企利润承压，维持前期生产水平。
• 需求端：钢材价格震荡，终端需求下滑，钢厂检修力度加大。
• 市场预期：短期震荡运行，关注需求变化。

5. 锰硅

• 价格走势：锰硅期价震荡走弱，主力合约报收5828元/吨，环比下降0.41%。
• 现货市场：江苏、天津地区价格上调，广西开工率持续下降。
• 库存变化：63家样本企业库存同比增加22万吨，依旧偏高。
• 市场预期：节前驱动有限，预计短期震荡，关注市场情绪变化。

6. 硅铁

• 价格走势：硅铁期价震荡走弱，主力合约报收5628元/吨，环比下降0.78%。
• 现货市场：各地区价格基本持平。
• 供应端：硅铁产量小幅下降，工厂以交付订单为主。
• 成本端：兰炭小料价格走弱，成本支撑减弱。
• 市场预期：基本面支撑有限，预计短期震荡运行。

三、关键数据监测

1. 合约价差

2. 利润情况

• 螺纹钢利润：

  • 盘面利润：-53.9元/吨，环比+19.8元/吨
  • 长流程利润：29.8元/吨，环比+29.7元/吨
  • 短流程利润：4.3元/吨，环比-24.2元/吨

• 其他品种利润：

  • 卷螺差：159.0元/吨，环比-4.0元/吨
  • 螺矿比：4.0元/吨，环比+0.05元/吨
  • 螺焦比：1.8元/吨，环比+0.00元/吨
  • 焦矿比：2.2元/吨，环比+0.03元/吨
  • 双硅差：206.0元/吨，环比-42.00元/吨

四、市场情绪与趋势

• 多数品种呈现震荡走势，受供需变化、成本波动及宏观政策影响。
• 节前市场驱动有限，钢材需求减弱，库存逐步累积。
• 期货市场情绪较为稳定，短期价格波动较小。
• 需关注春节前后需求变化、钢厂检修情况及政策动向。

五、研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有近20年行业经验，多次获得优秀分析师称号。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，郑商所动力煤高级分析师，擅长产业链分析。
• 柳浠：黑色研究员，擅长基本面供需分析。
• 张春杰：黑色研究员，具备CFA二级资格，擅长金融理论与产业操作结合。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性或可靠性。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作，风险自担。