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黑色商品日报（2026年3月3日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了2026年3月3日黑色商品市场的行情，包括钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁等品种。整体市场情绪较为稳定，部分品种呈现震荡或震荡偏强走势，市场参与者对宏观政策和行业反内卷政策抱有较强期待。

二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 点评：螺纹钢盘面窄幅波动，价格持平，持仓减少。
• 现货情况：唐山普方坯价格下跌10元至2910元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3140元/吨。
• 成交量：全国建材成交量4.4万吨。
• 库存：节后全国建材库存增加50.03%至572.97万吨，热卷库存增加40.9%至315.35万吨。
• 观点：供需基本面偏弱，部分地区库存消化压力较大。市场情绪稳定，预计短期螺纹钢盘面仍将窄幅整理。

2. 铁矿石

• 点评：铁矿石期货主力合约i2605价格小幅上涨，涨幅为0.53%。
• 现货情况：60.8%PB粉价格上涨6元至750元/吨，61.6%PB块上涨6元至859元/吨，卡粉上涨6元至886元/吨，超特粉上涨6元至645元/吨。
• 供应端：澳洲、巴西发运量小幅波动，其他国家发运量有所增加。
• 需求端：铁水产量环比增加2.79万吨至233.28万吨，47个港口进口铁矿库存继续累库。
• 观点：市场情绪受宏观影响较大，预计矿价震荡运行。

3. 焦煤

• 点评：焦煤期货主力合约价格上涨0.05%，持仓量减少。
• 现货情况：山西吕梁地区主焦煤出厂价下调30元至1280元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤价格上涨18元至1013元/吨，蒙3#精煤价格不变。
• 供应端：主产地煤矿复产持续推进，供应宽松预期增强。
• 需求端：下游采购积极性不佳，部分钢厂复产缓慢。
• 观点：短期焦煤盘面震荡运行。

4. 焦炭

• 点评：焦炭期货主力合约上涨1.01%，持仓量小幅增加。
• 现货情况：港口焦炭现货报价上涨，日照港准一级冶金焦价格为1480元/吨。
• 供应端：焦企保持正常生产节奏，多数投机贸易商观望。
• 需求端：受环保政策影响，唐山等地区钢厂限产30%左右，采购需求偏弱。
• 观点：短期焦炭盘面震荡运行。

5. 锰硅

• 点评：锰硅期价震荡走强，主力合约环比上涨2.12%。
• 现货情况：内蒙古、宁夏地区锰硅市场价上调50元/吨，其他地区价格稳定。
• 供应端：节后锰硅生产企业开工率平稳上行。
• 需求端：钢招启动，但钢厂库存可用天数较高，后续上升空间有限。
• 观点：成本端支撑较强，市场盼涨情绪较浓，预计短期锰硅期价震荡偏强。

6. 硅铁

• 点评：硅铁期价震荡走强，主力合约环比上涨2.2%。
• 现货情况：内蒙古、宁夏地区硅铁价格上调，其他地区价格稳定。
• 供应端：2月全国硅铁平均开工率下降0.51%，产量减少。
• 需求端：钢招启动，但钢厂库存可用天数偏高，提升空间有限。
• 观点：基本面驱动有限，关注消息面及市场情绪变化，预计短期硅铁维持震荡略偏强走势。

三、关键数据监测

1. 合约价差

• 螺纹钢：
  • 05-10月价差：-38.0元，环比-5.0元
  • 10-1月价差：-26.0元，环比-2.0元
• 热卷：
  • 05-10月价差：-19.0元，环比-1.0元
  • 10-1月价差：-21.0元，环比+4.0元
• 铁矿石：
  • 05-09月价差：21.0元，环比+1.5元
  • 09-1月价差：12.0元，环比+0.0元
• 焦炭：
  • 05-09月价差：-79.0元，环比0.0元
  • 09-1月价差：-87.0元，环比+4.5元
• 焦煤：
  • 05-09月价差：-100.5元，环比-5.0元
  • 09-1月价差：-198.0元，环比-5.0元
• 锰硅：
  • 05-09月价差：-44.0元，环比+4.0元
  • 09-1月价差：-46.0元，环比-6.0元
• 硅铁：
  • 05-09月价差：-50.0元，环比0.0元
  • 09-1月价差：-10.0元，环比+14.0元

2. 基差

• 螺纹钢：05合约基差123.0元，环比-10.0元
• 热卷：05合约基差21.0元，环比-4.0元
• 铁矿石（PB粉）：05合约基差44.9元，环比+2.6元
• 焦炭：05合约基差-8.3元，环比-5.6元
• 焦煤：05合约基差104.0元，环比-0.5元
• 锰硅：05合约基差-332.0元，环比-6.0元
• 硅铁：05合约基差-364.0元，环比+12.0元

3. 利润

• 螺纹钢盘面利润：-46.9元，环比-14.9元
• 长流程利润：-17.1元，环比-20.8元
• 短流程利润：-103.4元，环比-10.4元

四、市场情绪与预期

• 宏观政策预期：市场对宏观政策仍有较强宽松预期。
• 行业政策期待：对行业反内卷政策多有期待，情绪较为稳定。
• 成本端支撑：海外地缘冲突加剧，锰矿价格稳中有升，对锰硅和硅铁价格形成支撑。
• 库存压力：部分品种库存处于高位，对价格形成一定压制。

五、研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，具有丰富的行业研究经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，多次获得期货行业奖项。
• 柳浠：黑色研究员，擅长产业链数据基本面分析。
• 张春杰：黑色研究员，具备金融理论与产业操作结合的经验。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资决策依据。投资者据此操作，风险自担。