20260127-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份期货市场分析报告，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁等品种的当日行情分析与操作评级。报告从供需关系、库存变化、成本波动、政策影响等多个角度出发，对各品种的短期走势进行预判，并给出相应的投资建议。

各品种分析总结

螺纹钢

• 操作评级：★★★
• 分析师：曹颖 首席分析师
• 主要观点：
  • 今日盘面有所回落。
  • 淡季表需环比下滑，产量回升，库存逐步累积。
  • 下游承接能力不足，高炉复产放缓，铁水产量趋稳。
  • 内需整体偏弱，出口维持高位，市场情绪反复。
  • 短期承压，整体以区间震荡为主，关注市场风向变化。

热卷

• 操作评级：★★★
• 分析师：F3003925 Z0012043
• 主要观点：
  • 今日盘面震荡。
  • 需求、产量均小幅回落，库存继续下降，压力缓解。
  • 钢厂利润欠佳，下游需求疲软。
  • 短期震荡，整体仍以区间震荡为主。

铁矿石

• 操作评级：★★★
• 分析师：何建辉 高级分析师
• 主要观点：
  • 今日盘面震荡。
  • 全球发运量环比增加，强于去年同期。
  • Vale水库事故影响需关注。
  • 国内到港量高位回落，港口库存累积幅度大，短期有结构性支撑。
  • 需求端终端需求低位震荡，铁水复产受扰动，维持低位。
  • 钢厂进口矿库存增加，但仍在低位，冬储补库需求预期存在。
  • 基本面偏向宽松，但阶段性补库需求仍在，预计盘面延续震荡走势。

焦炭

• 操作评级：★★★
• 分析师：F0242190 Z0000586
• 主要观点：
  • 日内价格下行。
  • 焦炭首轮提涨搁置，焦化利润一般，日产略微下降。
  • 库存小幅增加，贸易商采购意愿一般。
  • 碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平。
  • 观察冬储是否继续进行，钢材利润一般，原材料压价情绪仍浓。
  • 焦炭盘面升水，但需求淡季和“反内卷”政策反复发酵，价格短期内震荡下行为主。

焦煤

• 操作评级：★★★
• 分析师：韩惊 高级分析师
• 主要观点：
  • 日内价格下行。
  • 进口煤多数提涨，对国产煤有托底作用。
  • 蒙煤通关量1402车，炼焦煤矿产量小幅抬升。
  • 现货竞拍成交维持高位，但成交价格涨跌不一。
  • 终端库存大幅增加，炼焦煤总库存小幅抬升。
  • 冬储需求持续发力，供应过剩与“反内卷”政策影响价格。
  • 建议关注反弹做空机会。

硅锰

• 操作评级：★★★
• 分析师：韩惊 高级分析师
• 主要观点：
  • 日内价格下行。
  • 锰矿现货价格下降，港口库存缓慢累增。
  • 矿山端发运环比上升，但成本较前几年有所提高，让价空间有限。
  • 铁水产量维持淡季低位，硅锰周度产量变动不大。
  • 库存小幅下降，价格受供应过剩和“反内卷”政策影响，建议反弹做空。

硅铁

• 操作评级：★★★
• 分析师：李啸尘 高级分析师
• 主要观点：
  • 日内价格下行。
  • 部分产区电力成本下降，但兰炭价格小幅上涨，主产区仍亏损。
  • 铁水产量维持淡季水平，出口需求维持3万吨以上，边际影响不大。
  • 金属镁产量环比上升，次要需求边际提升。
  • 供应变动不大，库存小幅下降。
  • 价格受供应过剩和“反内卷”政策影响，建议反弹做空。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明确，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

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