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聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师金泽彬提供，分析了聚烯烃市场（LLDPE与PP）的近期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面及持仓情况，并给出了操作建议。

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LLDPE分析

基本面

• 制造业PMI：8月制造业PMI为49.4，略高于7月但仍低于50，显示整体制造业仍处于收缩区间。
• 原油走势：原油夜间下跌，导致油制利润差，成本端支撑较强。
• 供应情况：本周开工略有恢复，下周PE重启与检修并存，供应增加。
• 需求情况：下游平均开工低于往年，PE农膜需求偏弱，其余下游需求稳定。
• 现货价格：LLDPE交割品现货价为7825元/吨，较前一交易日下跌25元。
• 基本面整体：偏空。

基差

• LLDPE主力合约2301基差：88元，升贴水比例为1.1%，偏多。

库存

• PE综合库存：49.7万吨，无变化，中性。
• PE社会库存：3.602万吨，无变化。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线：走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓：净空，且空头减少，偏空。

操作建议

• 预期走势：今日震荡。
• 操作区间：L2301日内7660-7910震荡操作。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱。

风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情反复影响需求。

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PP分析

基本面

• 制造业PMI：8月制造业PMI为49.4，略高于7月但仍低于50，显示制造业仍处于收缩区间。
• 原油走势：原油夜间下跌，油制利润差，成本端支撑强。
• 供应情况：下周PP重启偏多，供应增加。
• 需求情况：下游平均开工低于往年，BOPP膜震荡整理，部分下游仍受限电影响，需求未明显好转。
• 现货价格：PP交割品现货价为7970元/吨，无变化。
• 基本面整体：偏空。

基差

• PP主力合约2301基差：191元，升贴水比例为2.5%，偏多。

库存

• PP综合库存：53.5万吨，无变化，偏空。
• PP社会库存：17.36万吨，无变化。

盘面

• PP主力合约20日均线：走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• PP主力持仓：净多，且多头增加，偏多。

操作建议

• 预期走势：今日震荡。
• 操作区间：PP2301日内7680-7930震荡操作。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱。

风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情反复影响需求。

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关键数据对比

项目	LLDPE	PP
现货价格	7825（-25）	7970（0）
主力合约价格	7737（+77）	7779（+1）
基差	88（-102）	191（-1）
主要逻辑	成本支撑，需求偏弱	成本支撑，需求偏弱
风险点	原油波动、疫情反复	原油波动、疫情反复

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总结

LLDPE与PP均受原油价格下跌及国内需求偏弱的影响，基本面整体偏空。然而，基差偏多、盘面偏多，显示市场对成本支撑的预期较强。主力持仓方面，LLDPE净空且空头减少，PP净多且多头增加，反映出市场情绪的分化。操作建议上，两者均预计今日震荡，建议在7660-7910（LLDPE）及7680-7930（PP）区间内进行震荡操作。需重点关注原油价格波动及疫情对需求的影响。