20250826-中信期货-金融衍生品策略日报_股市趋势上行_股债联动弱化_10页

中信期货研究金融衍生品策略日报总结：

一、股指期货观点
观点：板块轮动不改上行趋势。周四沪指高开震荡，盘中续创新高，热点轮动中农林牧渔、石油石化因政策利好领涨，跨境支付受益于香港稳定币发行。前期热门板块回撤，机械设备、电力设备等领跌。成交额高位表明杠杆资金持续流入，维持上行趋势，建议配置IM多单，把握成长风格超额收益。
风险：增量资金衰减、杠杆波动。

二、股指期权观点
观点：市场情绪乐观，看涨强烈。期权成交额破200亿，活跃资金增加，各情绪指标均指向乐观预期。波动率逼近历史高点，但仍具空间。建议维持买入看涨策略，同时可构建牛市价差降低建仓成本。
风险：流动性恶化、期权价格波动加剧。

三、国债期货观点
观点：债市情绪回暖，长端收益率支撑配置需求。央行净投放、MLF操作强化宽松预期，推动长端收益率下行，保险等机构入场动力增强。但需关注风险偏好回升对债市扰动，国债期货或震荡偏强，建议弱化空头套保，关注长端基差收窄与曲线机会。
风险：关税变化、经济供给超预期、货币政策。

四、市场动因与政策信息

• 美国8月通胀数据、非农就业或影响短期利率预期。
• 中国稳增长政策发力，扩内需政策释放积极信号，房地产限购调整推动改善性需求释放。
• A股市成交额创历史次高水平，显示风险偏好改善对流动性拉动。

本报告非投资建议，仅作参考，市场波动存在风险，投资者谨慎决策。