20250617-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

南美大豆产量基本确定，美豆种植顺利，未来十五天气象有利，国内豆粕持续累库，豆粕短期反弹，但需谨慎追多。
美豆种植顺利，国内豆粕在开机率上升下供应增加，港口持续累库。当前主力合约【3010，3080】。

国内菜粕库存偏高，短期供应宽松，但加拿大菜籽出口强劲支撑，回调空间有限。
油厂菜籽库存偏高，进口菜籽量预期降低，供应展望压力减轻。国内菜籽上市，豆菜粕价差缩至400元/吨以下。主力合约【2620，2730】。

进口棕榈油库存回升，但东南亚菜籽进口下降，棕榈油短线下行压力有限。
棕榈油短期虽因美生柴政策及原油上涨反弹，但长线累库周期压制价格。主力合约【8230，8540】。

美棉优良率平，新棉上市良好但高温扰动，进口棉窗口或逐步打开，郑棉震荡偏强。
国内棉库存持续去化，开机率微降，纱布需求小幅回升。郑棉主力【13480，13600】。

红枣库存偏高，库存去化缓慢，短期反弹受限，等待天气扰动缓解。
玉米短线下挫压力5140元/吨，大连玉米最新报价5102元/吨。主力合约【5140，5300】。

生猪供应压力逐步释放，需求持续疲软，短期反弹受限，高度谨慎。
养殖数据变化显著，供应侧大猪出栏增多，需求侧暂未恢复，远期方向震荡下行。主力合约【14000，14800】。