20250529-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

豆粕：近期价格反弹主要受阿根廷暴雨和美欧贸易风波影响，但基本面偏空。南美大豆产量基本确定，美豆种植进度快于往年且降雨充足，缺乏天气炒作支撑。国内大豆库存持续累库，豆粕供应逐步缓解，但5-7月进口预估达1000万吨以上，供应增加压力显现。中美贸易缓和虽利空，但23%关税仍限制美豆性价比。5月美农报告偏多，阿根廷减产预期提振市场，但实际减产有限。预计豆粕反弹为技术性走势，3030元以上追多需控制仓位，短期可关注反弹后的短空机会，主力支撑位2930-2980。

菜粕：短期止跌反弹，远期进口供应下降限制调整空间。当前国内菜籽及菜粕库存高于去年同期，5-7月菜籽进口同比大幅下降，加籽进口利润不佳，长期供应预期低迷。菜粕库存高企叠加新季收获，短期供应充足，但进口量减少缓解压力。主力支撑位2555-2625，预计短线反弹后逢高做空。

棕榈油：短期偏空震荡，东南亚累库周期开启。国内棕榈油商业库存下降，出口改善但力度有限，东南亚产量和出口双增，出口增速低于产量增速，导致库存累积。马棕5月出口量环比增长73%，但市场对产区天气和需求预期存在不确定性。主力支撑7930-8100，短期关注反弹后的逢高做空机会。

棉花：价格偏弱运行，新年度产量预期转正。美国主产棉区土壤墒情恢复至近五年高位，单产预期上行推动产量修复。巴西产量同比增加55%，印度减产幅度低于预期。国内新季种植面积扩大，但高温天气可能干扰生长。中美关税下降提振部分外贸需求，但运输紧张限制实际增量。国内下游进入淡季，纺企订单回升有限，预计棉价在70美分下方宽幅震荡，主力区间13200-13450，短期逢高沽空为主。

红枣：窄幅震荡，高库存压制价格。新季枣树生长正常，旧作库存压力仍存，下游采购积极性一般，端午节前备货有限。终端鲜果消费逐步上市，中秋前干果需求季节性走弱，预计周内震荡，关注天气升水对价格的扰动，主力区间8500-8850。

生猪：震荡磨底，供应压力逐步释放。生猪体重高位运行，现货端去库压力加大，6月出栏抛压风险上升。新年度新生仔猪数量增长放缓，能繁母猪存栏维持高位，中长期供应压力不减。饲料成本走弱预期叠加节前消费支撑有限，行情或逐步磨底，策略上以逢高沽空为主，关注9-11合约反套机会，主力区间13400-13750。