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工业硅市场分析总结（2024年04月28日）

核心内容

2024年4月28日的工业硅市场分析指出，当前市场整体呈现震荡运行态势，现货价格有所止跌，但基本面仍承压。报告建议投资者在五一假期前保持谨慎持仓，关注逢高做空机会。

主要观点

• 价格走势：
  本周工业硅期货盘面震荡偏稳，周五收盘于11765元/吨，周环比上涨245元。现货市场中，整体消费未明显改善，部分期现商前往新疆、内蒙地区采购低品位货源，但整体现货格局宽松，工业硅价格仍延续下跌趋势。

• 供需基本面：

  • 供给端：周产高位边际增加，社会库存小幅去化。新疆若羌地区新增产能开始投产，预计提供边际增量。新疆地区开工率较高，库存压力有所缓解。
  • 需求端：下游多晶硅、有机硅、铝合金及出口市场均表现疲软。多晶硅厂因硅料价格下跌计划在二季度检修，影响工业硅采购；有机硅端维持刚需采购，DMC价格持续回落影响市场情绪；铝合金利润有所改善，但未出现集中囤货；出口市场持续弱势，海外客户采购以刚需为主。

• 市场展望：
  工业硅盘面仍维持弱势格局，建议投资者关注逢高做空机会。主力合约下周运行区间或在11300-12000元/吨之间。SI2412合约建议回调做多。跨期方面，推荐Si2411/Si2412合约反套。套保方面，推荐逢高卖出套保为主。

关键信息

1. 价格数据（单位：元/吨）

• 华东地区：Si5530报价13250元/吨（周环比基本持平）
• 黄埔港：Si5530报价13300元/吨
• 昆明地区：Si5530报价13350元/吨
• 天津港：Si5530报价13050元/吨
• 上海有色网：昆交Si4210报价13850元/吨（-50）
• 天津通氧：Si5530报价13050元/吨（环比不变）
• 天津99硅：报价13100元/吨（环比不变）

2. 供给端分析

• 周产量：本周8.34万吨，环比增加0.9万吨
• 开工率：西南地区周产占比12%，新疆地区占比54%
• 库存去化：社会库存高位小幅去化0.3万吨，新疆库存压力有所缓解
• 新增产能：新疆若羌地区新增产能开始投产，预计带来边际增量

3. 消费端分析

• 多晶硅消费（占比42%）：

  • 硅料价格持续下跌，部分硅料厂计划二季度检修
  • 二季度检修产能约10-12万吨/年，工业硅采购将边际缩减
  • 多晶硅行业开工率较低，利润空间有限

• 有机硅消费（占比24%）：

  • DMC价格持续回落，影响采购心态与新增产能进度
  • 有机硅厂维持刚需采购，库存消化为主

• 铝合金消费（占比16%）：

  • 铝价走强，利润有所改善
  • 但主流铝合金厂仍以刚需采购为主，未出现集中囤货

• 出口市场（占比13%）：

  • 持续处于弱势，海外客户采购以刚需为主

风险提示

• 西南硅厂超预期减产
• 有机硅消费持续超预期修复
• 多晶硅新增产能如期投产释放

投资建议

• 单边策略：

  • 主力合约：逢高做空，下周运行区间或在11300-12000元/吨
  • SI2412合约：建议回调做多

• 跨期策略：

  • 推荐Si2411/Si2412合约反套

• 套保策略：

  • 推荐逢高卖出套保为主

数据来源

• SMM（上海有色网）
• 国泰君安期货研究
• Wind
• 百川资讯

其他信息

• 本报告由国泰君安期货发布，分析师张航
• 投资咨询从业资格号：Z0018008
• 邮箱：zhanghang022595@gtjas.com
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务或产品的推介，亦不作为投资建议
• 投资者应根据自身风险承受能力自行决策，自行承担投资风险
• 报告内容可能涉及市场预测、价格走势等，仅供参考，不保证准确性或可靠性

附图说明

• 图1至图16：工业硅供给端分析
• 图17至图34：工业硅消费端分析，涵盖多晶硅、有机硅、铝合金等主要下游行业
• 图中包含价格走势、开工率、库存、利润等关键指标，用于支撑分析结论