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豆粕市场分析报告（2023年12月6日）

一、市场表现

• 豆粕延续震荡偏弱运行。
• 现货价格：美湾大豆CNF价回落至566美元/吨，巴西豆、阿根廷豆价格亦下滑。张家港、大连豆粕成交价分别为3890元/吨和3980元/吨，成交以现货采购为主。

二、基本面情况

南美产区

• 阿根廷种植情况良好，产量预估最高可达5000万吨，市场情绪乐观。
• 巴西中北部降水逐步回归主产区，支撑产量修复可能，未来1-14日降水持续回升，产量修复交易逻辑延续。
• 降水变动对盘面影响增强，需关注土壤与植株生长。

国内情况

• 油厂开工率高位，大豆到港充足，豆粕供应充裕，库存回升至7379万吨，重回累库趋势。
• 销区豆粕有涨库现象，天津港通关证放缓对供应端影响有限。
• 猪瘟抑制豆粕需求，支撑下降，短期对市场支撑有限。

三、价格与风险因素

风险因素包括：

• 美国国内需求上升；
• 南美降水持续下降；
• 春节补库提振盘面的可能性。

分析师承诺与免责声明部分摘要略（原报告涉及详细免责声明内容）。

报告出具：兴证期货研究咨询部，分析师林玲、胡卉鑫。