20231225-源达信息-2024年年度投资策略_曙光_复苏_前行_31页_2mb

河北源达信息技术股份有限公司

行业研究员：吴起涤（执业登记编号：A0190523020001）
行业研究员：刘丽影（执业登记编号：A0190519050001）

研究报告摘要

一、宏观经济展望

1. 经济增长

2024年中国经济预计将继续稳步复苏，主要依赖政策发力和科技领域财政支持。前三季度GDP增速放缓，经济处于转型期，政策重心转向增加科技财政支持和推动物价回升。外资流出、美联储加息周期错位等因素带来短期挑战，但随着美联储开启降息周期，国内货币政策有望进一步宽松，推升经济复苏动能。

2. 物价与周期

当前物价水平低位运行，财政与货币政策协同发力。外部需求因库存周期回补叠加中美利差收窄趋势，或拉动出口增长，但需警惕地缘政治风险。

二、2024年A股投资策略

1. 大小盘风格切换

当前阶段小盘股占优，预计在美联储开启降息、北向资金回流后，风格或转向大盘价值主导。建议投资者跟踪美联储货币政策及北向资金动向。

2. “春季躁动”机会

A股农历新年及两会期间存在季节性行情，中证500、中证1000或迎阶段性上涨，行业上侧重农林牧渔、纺织服饰。

3. 美联储降息预期利好A股

美联储降息将缓解全球资产压力，推升权益估值。外资回流或引导大盘股主导行情，关注高股息、黄金等避险资产机会。

4. 推荐关注领域：

✅ 科技行业：半导体、人工智能、AI算力产业链
✅ 出口产业链：汽车、船舶、智能驾驶、新能源等
✅ 稳增长策略：消费复苏（食品饮料、出行）、稳健高股息

三、风险提示

• 经济短期波动风险
• 美联储货币政策超预期调整
• 海外经济衰退、输入性通胀压力

四、重点行业深度覆盖

（1）半导体设备：中国大陆逆势增长42%，国产替代预期增强。

（2）人工智能：大模型驱动下，算力、芯片、光模块等领域具备国产化机遇。

（3）汽车产业链出海：积分车出口量居全球首位，智能化、一体化压铸为趋势。

（4）船舶行业迈向全球龙头：运价指数反弹、新订单激增。

（5）大消费稳健增长：食品饮料、医药、出行板块迎来消费复苏逻辑。

投资建议小结

1. 春季主题机会：中小盘指数与农林、纺织行业突出
2. 美联储降息周期内侧重高股息及黄金资产
3. 科技智能化为2024年主线，汽车、AI、半导体为结构性重点
4. 外资回流时布局大盘价值蓝筹