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国债期货早报总结 (2023年8月18日)

基本面分析

央行在报告中强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并适应房地产市场新形势调整政策。这些措施旨在防范汇率风险和促进房地产稳定，但未具体影响期债短期走势。

资金面情况

人民银行于8月17日开展1680亿元7天期逆回购操作，中标利率未变，逆回购到期50亿元，净投放1630亿元，增加市场流动性，可能利好债券市场。

基差数据

• TS主力: 基差-00040，现券贴水期货，中性。
• TF主力: 基差00078，现券升水期货，中性。
• T主力: 基差00958，现券升水期货，中性。
• TL主力: 基差01532，现券升水期货，中性。
  整体基差中性，无显著偏差信号。

库存情况

TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，库存较高，中性评价。

盘面表现

所有主力合约（TS、TF、T）在20日线上方运行，20日线向上，显示偏多趋势。指标连续向上支撑期价。

主力持仓

TS、TF、T主力均净多头，但多头头寸略有减少，可能反映市场观望情绪。

预期展望

央行超预期降息导致期债近期大幅走强；7月社融不及预期，M2-M1剪刀差扩大，市场保守情绪未改；PMI延续回升，CPI核心回升，提供价格积极信号；政治局会议强调稳增长，需关注政策落实。预计期债短期获支撑，但长期取决于数据变化。