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动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所能源研究小组发布，日期为2021年8月9日，主要分析动力煤市场行情，涵盖现货价格、期货走势、供需面及运费变化，同时对市场未来走势进行展望。

行情回顾

• 动力煤期货走势：8月9日，动力煤主力合约ZC2109开盘于879.6元/吨，最高价895元/吨，最低价870.2元/吨，收盘于879.6元/吨，较上一交易日下跌0.34%。
• 成交量与持仓量：成交量为71863手，较上一交易日增加17687手；持仓量为77627手，较上一交易日减少7370手。
• 成交持仓比：由0.637上升至0.926，表明市场参与者情绪较为活跃。
• 价格指数：动力煤价格指数、内蒙古Q5500平仓价及国外动力煤价格均处于历史高位。

基差与价差分析

• 基差：动力煤基差小幅下降，由217.4元/吨降至210.4元/吨，但仍远高于去年与前年同期水平。
• 价差：9-1价差与9-11价差均处于历史高位，较大幅度偏离往年同期区间。

供需面分析

• 港口库存：
  • 合计库存：CCTD主流港口库存维持在较低水平。
  • 沿海港口：库存处于低位，部分电厂可能面临补库压力。
  • 沿河港口：库存变化不大。
  • 北方港口：库存有所上升，但整体仍偏低。
  • 南方港口：库存同样处于低位。
• 重点电厂库存：
  • 重点电厂煤炭库存仍处于低位，但基本满足迎峰度夏期间最低库存要求（可用天数不少于7天）。
• 锚地船舶数：环渤海港口锚地船舶数小幅上升，其中国投京唐港增加明显。

运费分析

• 煤炭运费整体处于中游水平，成本端在可控范围内。
• 运输受天气及疫情等影响，存在不确定性。

行情展望

利多因素

1. 沿海八省煤炭库存显著低于去年与前年同期，若持续下降，电厂可能被迫采购高价煤进行补库。
2. 郑州强降雨导致浩吉、瓦日等铁路运输受阻，影响煤炭集港。
3. 环渤海九港库存仍处于低位，存在补库需求。

利空因素

1. 国家发改委鼓励煤矿核增产能，可能增加市场供应。
2. 鄂尔多斯38处露天煤矿恢复生产，涉及产能6670万吨，日增产20万吨。
3. 榆林地区煤矿因事故停产，现已逐步恢复生产。

主导逻辑

• 电厂日耗因高温回升，库存处于低位，补库需求增强。
• 疫情管控严格，长途运输风险上升，影响煤炭流通。
• 政策层面鼓励增产，可能缓解供需紧张局面。
• 操作建议为观望，需关注政策面风险。

宝城期货各地营业部信息

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