20160121-天星资本-信息安全行业研究报告_27页_2mb

信息安全行业研究报告总结

核心内容

信息安全行业是一个典型的政策和事件驱动型行业，其发展受到国家政策和重大安全事件的显著影响。自2014年中央网络安全和信息化领导小组成立以来，信息安全行业上升至国家战略层面，进入快速发展阶段。2014年，我国信息安全产品市场年均复合增长率达14.31%，服务市场年均复合增长率达10.23%。尽管安全软件和安全服务是未来发展方向，但目前安全硬件仍占53%的市场份额，并将继续主导市场。

主要观点

1. 行业驱动因素：

   • 国家政策支持：中央网络安全和信息化领导小组的成立推动了信息安全的国家战略化。
   • 安全事件频发：国内外重大安全事件提升了信息安全的重视程度，推动行业增长。
   • 技术演进：随着云计算、移动互联网和大数据的发展，新的安全领域不断涌现。

2. 市场结构：

   • 安全硬件占比较大，且市场趋于成熟和同质化。
   • 安全软件和安全服务市场尚处于成长阶段，但未来潜力巨大。
   • 信息安全产业的下游主要为政府、军队、电信运营商、金融、能源等大型企业。

3. 行业趋势：

   • 云安全、移动安全、工控安全和大数据分析是未来重点发展方向。
   • APT攻击成为新的威胁，大数据分析成为检测和防御APT攻击的重要手段。
   • 移动办公（BYOD）带来新的安全挑战，推动企业级移动安全市场的发展。

关键信息

• 市场规模：

  • 2014年，中国信息安全产品市场规模约为53亿元，服务市场约为38亿元。
  • 预计2014-2019年，中国信息安全市场规模年均复合增长率将达17.2%。

• 行业格局：

  • 大型信息安全厂商如绿盟科技、启明星辰和奇虎360在市场中占据主导地位。
  • 奇虎360在移动端具有绝对优势，其产品用户量位居全国第一。
  • 新三板挂牌的20家信息安全企业以中小企业为主，优炫软件有机会进入创新层。

• 竞争与挑战：

  • 安全硬件市场已形成寡头垄断，新进入者难以形成竞争优势。
  • 安全软件和安全服务市场仍处于发展阶段，市场渗透率较低。
  • 新三板企业面临市场规模有限、市场开拓困难和研发能力偏弱等问题。

新三板企业投资策略

1. 关注新兴领域：

   • 重点布局数据安全、云安全、移动安全等市场潜力较大的领域。
   • 可关注优炫软件、恒扬科技、意畅科技等公司。

2. 重视股东背景：

   • 具有知名VC/PE或业内企业作为股东的公司更具发展潜力。
   • 可关注上讯信息和铱迅信息。

3. 关注商业模式创新：

   • 商业模式创新或下游市场化程度高的企业更具投资价值。
   • 奇虎360利用互联网思维在TOC端占据领先地位。
   • 意畅科技在移动端具有差异化定位，值得关注。

上市公司扫描

绿盟科技

• 成立于2000年，是领先的企业级网络安全解决方案供应商。
• 主营产品包括IPS、IDS、WAF等，市场占有率领先。
• 2014年营业收入7.03亿元，P/E（TTM）为97.2。
• 通过并购布局数据库安全、移动安全、工控安全等新兴领域。

启明星辰

• 成立于1996年，2010年上市。
• 在UTM和SOC市场具有明显优势，产品线丰富。
• 2014年营业收入11.96亿元，P/E（TTM）为88.07。
• 与腾讯、华为等企业有战略合作，拓展工控安全和云安全领域。

奇虎360

• 成立于2005年，以免费模式推动安全服务普及。
• 产品包括360安全卫士、360杀毒、360手机卫士，用户量领先。
• 2014年营业收入13.90亿美元，P/E（TTM）为34.5。
• 重点发展云安全体系，具有较强的用户基础和技术优势。

新三板企业扫描

• 优炫软件：成立于2009年，专注于数据信息安全，2014年营业收入9736万元。
• 恒扬科技：成立于2003年，主要提供网络流量数据采集和分析，2014年研发费用占比23.66%。
• 意畅科技：成立于2003年，涉足移动端数据加密和云存储，2015年与百度云、阿里云合作。
• 上讯信息：成立于2010年，是知名安全公司在中国区的总代理商，2014年第三方产品销售收入占比58.81%。
• 铱迅信息：成立于2009年，由奇虎360投资，2014年研发费用占比20%。

结论

信息安全行业在中国具有广阔的发展前景，政策支持和安全事件推动了行业增长。未来，云安全、移动安全、工控安全和大数据分析将成为主要发展方向。在上市公司中，绿盟科技、启明星辰和奇虎360占据领先地位，而在新三板市场中，需关注具备新兴领域布局、良好股东背景和创新商业模式的企业。