20250818-迈科期货-建材弱势_板材仓单不足_卷螺差持续走强_14页_1mb

迈科期货投研总结 - 钢材市场分析（2025.8.18）

1. 供给与需求矛盾加剧

   • 供给：河北减产对全国产量影响有限，产量基本稳定；
   • 需求：五大材表需超预期回落（8月产量 vs 需求降幅明显），传统淡季叠加建材需求下滑显著，拖累钢价。

2. 阶段性“板强材弱”格局强化

   • 热卷库存持续处于低位（仓单仅7.8万吨），螺纹表需萎缩（190万吨/周）；
   • 卷螺差突破260元/吨，创两年新高，核心逻辑为：供给收缩叠加热卷仓单不足推高基差，而螺纹需求走弱使基差修复缓慢。

3. 价格及走势分析

   • 螺纹钢主力合约：预计支撑在3100-3300元/吨；
   • 热卷主力合约：3340-3540元/吨；
   • 整体呈现宽幅震荡，缺乏明确趋势反转信号，底部尚未确认。

4. 风险提示

   • 热卷库存改善：若热卷仓单数量回升，价差承压；
   • 政策因素：限产政策若边际收紧，供给端扰动风险显现；
   • 需求验证：地产、基建疲软可能延续，拖累钢材情绪。

注：本报告材料来源自迈科期货投研服务中心，仅供参考，不构成投资建议。