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【东兴建筑建材】伟星新材（002372）：探寻稳定高盈利和成长的秘密

核心观点：伟星新材通过强产品力+品牌+渠道护城河，实现高毛利增长。
要点：

1. 产品力驱动：PPR管毛利率超50%（行业同类平均），星管家服务保障产品效果。
2. 品牌实力：“伟星”品牌深入布局隐蔽工程，形成隐性护城河，原保费收入同比+92%。
3. 渠道优势：扁平化销售网络全覆盖，2002年起持续品牌建设，FY2023净利润预测1612亿元，PE 20倍（当前），维持“强烈推荐”评级。

【东兴非银】非银行金融：当前时点更宜乐观

研判：板块估值处于低位，政策利好保险需求，券商板块估值修复。
要点：

1. 保险板块：原保费收入同比+92%，储蓄型保险产品或迎销售高峰，长期基本面改善。
2. 证券板块：日均成交额逼近万亿，风险偏好提升，估值修复仍可期。
3. 风险提示：宏观经济不确定性、政策落地不及预期。

【东兴传媒】知乎-W：营收增长但亏损扩大，付费会员渗透率提升

动态：Q1营收同比+338%（付费会员驱动），但净亏损179亿元，看好长期内容商业化潜力。
要点：

1. 会员增长：付费会员达1490万人，渗透率同比提升78个百分点。
2. 业务多元化：营销服务收入下降（受经济环境影响），职业培训收入同比+1706%。
3. 评级：预计2023净利润-618亿元，维持“推荐”评级，风险包括商业化进度风险。

【东兴地产】房地产：二手房销售持续回暖，政策支持行业触底回升

现状：主要城市销售分化，高能级城市表现更强；政策端持续发力（租房/公积金新政）。
要点：

1. 销售数据：二线城市H1二手房成交同比+751%，政策托底销售回暖。
2. 行业逻辑：供需两端政策形成合力，龙头房企性价比凸显，推荐高信用央企、国企。
3. 风险：信用风险、金稳局落差不及预期、销售分化加剧。